电商行业深度研究：3月社零点评，疫情下社零增速回落，电商团购冰火两重天-20220418-国金证券-18页_3mb

报告摘要

本报告主要分析了2022年3月疫情对电商行业及社会零售的影响，结合市场数据、行业趋势与政策动向，探讨了电商和团购在疫情下的表现差异，以及消费者行为变化对行业发展的潜在影响。

团购表现强劲
- 疫情期间，团购小程序需求持续旺盛，快团团和群接龙的3月DAU同比增速分别为448%和136%。
- 快团团的打开次数增速明显高于DAU增速，显示出用户活跃度的显著提升。
电商活跃度未明显下降
- 尽管疫情对消费行为产生抑制，但3月电商平台活跃度未明显走弱，淘宝、京东、拼多多的DAU同比增速分别为15%、42%、32%，环比也有一定增长。
- 然而，由于物流不确定性，电商平台的GMV增速普遍回落。天猫、京东、拼多多的3月GMV增速分别为-16%、12.4%、13.5%。
生鲜电商表现突出
- 生鲜电商在疫情期间成为消费转移的热点，盒马、叮咚买菜等平台DAU同比增速分别为109%和54%。
- 预计4月食品、日用品等生活刚需品类需求将高于日常水平，电商有望承接更多消费。
物流运力逐步恢复
- “最后一公里”运力紧张逐步缓解，但整体仍处于低位。截至4月14日，整车货运流量仅为去年同期的18.61%。
- 京东物流在3月第四周食品饮料订单占比略微上升，但疫情期间电商并未成为物资补充的主要渠道。
- 上海等地在4月9日后加强民生保供，部分配送网点恢复运营，运力逐步回升。

社会零售总额回落
- 2022年3月社会消费品零售总额同比下降3.53%，而1-2月同比增长6.72%。
- 一季度社会消费品零售总额同比增长3.3%，扣除价格因素后实际增长1.3%。
必选消费优于可选消费
- 必选消费类（如饮料、粮油食品、烟酒类）增速较高，分别为12.6%、12.5%、7.2%。
- 可选消费类（如金银珠宝、化妆品、服装鞋帽）增速明显回落，分别为-17.9%、-6.3%、-12.7%。
线上消费表现分化
- 线上渠道中，必选消费景气度高于可选消费，吃类、用类、穿类分别增长13.5%、10.6%、0.9%。
- 快递业务收入和业务量同比均出现下降，分别为-4.2%和-3.14%。
城乡消费差异
- 城镇与乡村零售额同比增速均回落，但城镇消费仍占社会零售总额的87%。
- 城镇居民人均消费支出增长5.7%，农村居民增长8.6%。