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上半年净利润增长 941.51%，全年业绩高增长可期

核心内容

公司2018年半年度报告发布，显示上半年营业总收入为2.94亿元，同比增长96.74%；归母净利润为5454万元，同比增长941.51%；扣非净利润为4968万元，同比增长589.87%。销售毛利率达到62.48%，同比增加11.11个百分点；期间费用率下降至38.64%，同比下降19.79个百分点。公司作为公共安全与应急平台领域的龙头企业，凭借政府和行业订单的持续拓展，实现了业绩的显著增长。

主要观点

1. 公共安全与应急平台业务表现强劲

• 公司在公共安全与应急平台板块保持行业领先地位。
• 政府订单方面，新签多个地市区县应急平台项目，包括贵州、江西、武汉、嘉兴、苏州、长春、佛山、合肥、都安等。
• 行业订单方面，公司在安监、环境、预警等领域有显著进展，特别是安监行业，签订了贵州省安全生产应急救援指挥系统等多个项目。

2. 城市生命线与智慧消防业务逐步发力

• 合肥城市生命线监测2期项目（9.2亿元）按计划顺利实施，为公司带来示范效应。
• 上半年新增合肥市地下综合管廊入廊管线安全运行监测系统项目。
• 公司于2017年12月成立智慧消防子公司“辰安云服”，打造消防服务云平台，并拟收购科大立安，智慧消防业务已成为公司第四大业务板块。
• 海外业务拓展迅速，2017年至今海外新签订单超过16亿元。

3. 控股股东增持，彰显发展信心

• 控股股东清华控股于2018年5月增持公司股份0.35%，显示对公司未来发展的信心。

4. 行业前景广阔，公司受益明显

• 四部委联合印发《关于加快安全产业发展的指导意见》，预计2020年安全产业销售收入将超万亿元。
• 公司作为行业龙头，将充分受益于政策支持，发展空间巨大。

关键信息

财务预测

估值指标

财务比率

风险提示

• 智慧消防业务拓展不及预期
• 海外业务拓展不及预期

投资评级

分析师维持“推荐”评级，认为公司未来业绩增长可期，预计2018-2020年EPS分别为1.58、2.43、3.50元，未来6-12个月公司股价有望超越分析师所覆盖股票的平均回报。

其他信息

• 市场数据：8月6日收盘价为56.28元，一年内最低为36.0元，最高为69.0元。
• 总股本：1.44亿股，流通股本1.03亿股。
• 总市值：81.04亿元，流通市值57.76亿元。
• 近3月换手率：55.06%

总结

公司凭借在公共安全与应急平台领域的领先地位，以及城市生命线、智慧消防等新兴业务的快速推进，实现了上半年净利润的大幅增长（941.51%）。控股股东的增持行为进一步增强了市场信心。随着国家对安全产业的大力支持，公司未来业绩增长潜力巨大，分析师维持“推荐”评级。尽管存在智慧消防和海外业务拓展不及预期的风险，但整体来看，公司具备良好的发展前景。