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报告摘要

本次调研聚焦宁夏地区铁合金行业的现状，重点分析了A合金厂与B合金厂在能耗双控政策下的应对措施、产能布局、生产运行及成本结构等方面的情况。调研时间覆盖2021年6月，旨在评估政策对行业的影响及企业的调整策略。

能耗双控政策执行
- 根据中卫市6月3日发布的限产通知，A合金厂所在行业（黑色金属冶炼和化学原料制造业）被列为限产对象，涉及钢铁、铁合金、碳化硅、电石等四个行业22家企业。
- 限产时间：2021年6月3日至2021年12月31日。
- 限产措施：新建“两高”项目不得在年内投产；现有企业需降负荷或停炉，6月限产30%，7-12月根据年度能耗目标再限产30%。
产能与布局
- 当前已有30万吨标准硅锰产能在产，30万吨待技改投产，均为高碳铬铁转产。
- 后续产能目标为100万吨，二区规划24台30000千伏安高硅硅锰项目。
生产运行
- 当前满负荷生产，核定装备为6台25500千瓦时矿热炉。
- 截至5月底，装机容量及运行负荷为15.3万千伏安。
- 限产措施为6月停产2台矿热炉，7-12月未收到进一步通知前继续执行。
- 实际运行中，通过集团统一核算和电厂检修置换部分能耗，生产未受明显影响。
成本结构
- 加纳矿及兰炭配比达到100%。
- 电价仍以国网核算，为4分钱/千瓦时，自备电厂投产时间推迟至10月。

能耗双控政策执行
- 自治区发改委于5月28日召开推进会，要求石嘴山及中卫地区执行错峰限产停产，遏制能耗增长。
- 限产时间：2021年6月7日至2021年12月31日。
- 限产范围包括：
  - 未办理节能审查等审批手续的项目；
  - 已办理但审批文件已失效的项目；
  - 1-4月能耗超控制目标进度的重点用能企业。
- 限产措施分为四个层级：
  - 能耗超目标进度10%以下的错峰整改；
  - 超10%-20%的错峰限产；
  - 超20%以上的错峰停产；
  - 未办理手续的项目一律停产。
生产成本与利润
- 最新钢招价格为7800元/吨，不含税生产成本为5850元/吨。
- 含税出厂成本为6600元/吨，到天津为6900元/吨，钢招利润约为900元/吨。
- 其他厂家生产成本为6900元/吨，到天津为7200元/吨，钢招利润约为600元/吨。
自备电厂情况
- 宁夏有三家自备电厂，其中滨河碳化硅和晟晏为20亿度电装机规模，大地为30亿度电装机规模。
- 该企业自备电厂电力成本为0.22元/千瓦时（不含税），含税约0.25元/千瓦时。
- 10台矿热炉中，有2台过网。
设备与电价
- 25000千伏安及以下矿热炉将被要求停产，差别电价尚未落实。

杨依纯：招商期货合金研究员，负责锰硅上下游产业链分析，注重基本面研究，具有期货从业资格（F3066708）。
邓文哲：招商期货钢矿研究员，FRM，英国格拉斯哥大学投资基金管理硕士，具有期货从业资格（F3059493）及投资咨询资格（Z0014624）。2017年大商所“十大期货投研团队”成员，擅长基本面分析和逻辑推理，专注基本面驱动的套利交易策略。