20260201-国信期货-铁合金周报_铁合金延续底部震荡_28页_1mb

铁合金延续底部震荡总结

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2026年1月30日铁合金市场行情，重点涵盖锰硅与硅铁两大品种的产业链情况及后市展望。整体来看，铁合金市场处于底部震荡状态，受宏观经济预期、产能过剩、终端需求疲软等因素影响，价格波动较小，但部分品种存在成本支撑。

主要观点

1. 行情回顾

• 宏观经济政策：中共中央政治局会议强调了对经济发展的支持，市场期待更多刺激政策出台，短期内对市场情绪有一定提振作用。
• 电力市场改革：国家发改委与能源局发布通知，完善煤电容量电价机制，提升容量电价回收比例至不低于50%，鼓励灵活价格机制，对铁合金行业用电成本产生影响。
• 财政数据：2025年全国一般公共预算收入同比下降1.7%，但总体呈稳步回升趋势，反映出经济运行稳中有进。支出同比增长1%，显示政府对经济的支持力度。
• 期货走势：锰硅与硅铁期货均呈现冲高回落的走势，市场情绪偏谨慎。
• 基差情况：锰硅基差处于高位，现货价格稳中偏强；硅铁基差相对稳定，现货价格探底回升。

关键信息

锰硅产业链

• 产能过剩：锰硅行业整体产能过剩，且有新增产能投产，导致市场供应压力较大。
• 需求疲软：终端钢材需求不高，实际供需偏弱。
• 减产趋势：由于生产利润不佳，锰硅市场出现减产迹象，部分矿山上调远月报价，成本支撑增强。
• 开工率：全国独立硅锰企业开工率36.21%，较上周持平；日均产量27,485吨，环比减少120吨。

硅铁产业链

• 期货走势：硅铁期货同样冲高回落，现货价格探底回升，基差基本持平。
• 电价波动：年末动力煤价格企稳，但电价涨跌不一，对硅铁成本有一定影响。
• 生产利润：硅铁生产利润欠佳，产量维持低位。
• 开工率：全国独立硅铁企业开工率29.12%，环比增加0.03%；日均产量14,075吨，环比增加10吨。
• 走势依赖：硅铁走势主要依赖能源价格变化，年末动力煤旺季与产量低位共同作用，市场震荡偏多。

后市展望

锰硅

• 短期走势：市场整体处于底部震荡，但成本支撑较强，建议震荡偏多看待。
• 中长期趋势：产能过剩与终端需求疲软仍为制约因素，需关注政策变化及市场供需调整。

硅铁

• 短期走势：受电价波动和动力煤价格企稳影响，市场震荡偏多。
• 中长期趋势：产量低位与需求支撑不足，市场仍有调整空间，但短期可能因成本支撑而维持震荡。

总结

铁合金市场在2026年初延续底部震荡态势，受宏观经济政策、电力市场改革及财政数据影响，市场情绪偏谨慎。锰硅与硅铁产业链均面临产能过剩与需求疲软的压力，但成本支撑较强，短期市场或维持震荡偏多走势。建议投资者关注政策动向及市场供需变化，合理控制风险。