20171204-国开证券-环保与公用事业周报_第三方治理市场持续打开_8页_826kb

第三方治理市场持续打开总结

核心内容

本报告聚焦于“第三方治理”市场的发展趋势，指出该市场在未来将因政策支持与行业需求而持续扩大。环保部在11月例行新闻发布会上再次强调规范第三方治理行为，加强监管，并鼓励创新机制和模式。同时，环保部已于今年8月发布《关于推进环境污染第三方治理的实施意见》，明确以工业园区等工业集聚区为突破口，推动第三方治理企业参与区内企业污水、固体废弃物等一体化集中治理。

主要观点

• 政策推动：第三方治理机制是十八届三中全会提出的重要概念，强调“专业的人做专业的事”。环保部近期进一步明确政策方向，将建立第三方治理试点项目储备库，引导企业创新治理模式。
• 市场机遇：随着新建与现有园区环境治理设备的提标改造，以及全国污染源自动监测设备化率的提升，第三方治理市场将迎来增长机遇。
• 投资建议：建议关注工业环保相关标的，如清新环境、万邦达、聚光科技等，因其在第三方治理领域具备较强竞争力和市场潜力。
• 风险提示：需警惕政策推进不达预期、公司业绩不达预期、市场恶性竞争及国内外二级市场系统性风险。

关键信息

行业趋势

• 环保部持续推动第三方治理机制，明确治理责任，鼓励创新。
• 试点项目储备库的建立将加速该模式在工业园区等重点区域的推广。

市场表现

• 公用事业板块本周上涨1.02%，在申万28个一级行业中排名第9。
• 环保行业上涨1.03%，燃气板块涨幅最大，为2.08%。
• 周涨幅前五名的公司包括：蒙草生态、雪浪环境、铁汉生态、德创环保、聚光科技。
• 周跌幅前五名的公司包括：高能环境、三维丝、启迪桑德、洪城水业、美丽生态。

重点公司盈利预测（表1）

行业新闻（表2）

• 环保部建立试点项目储备库：鼓励第三方治理机制和模式的创新，推动工业园区等重点区域的治理工作。
• 国资委控制央企PPP业务：要求央企对PPP业务实行总量管控，防止过度推高杠杆水平，加强风险防范。

公司公告（表3）

• 高能环境：终止重大资产重组，股票于11月28日复牌。
• 启迪桑德：成为宜昌市夷陵区生态环保PPP项目预中标成交方，项目总投资85,000万元。
• 龙马环卫：与六枝特区城乡规划和城市管理局签署PPP项目合同，投资估算金额37,504.12万元，特许经营期30年。
• 中金环境：收到洛阳市三渠联动工程中标通知书，中标金额4,270.02万元。
• 蒙草生态：在阿拉善盟生态修复PPP项目中预中标，项目预算金额239,335.67万元。
• 棕榈股份：与多家公司联合中标大埔县新农村建设项目，项目总投资56,000万元。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 短期股票投资评级：

  • 强烈推荐：未来六个月内涨幅20%以上；
  • 推荐：未来六个月内涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：未来六个月内涨幅介于-10%~10%之间；
  • 回避：未来六个月内跌幅10%以上。

• 长期股票投资评级：

  • A：未来三年涨幅20%以上；
  • B：未来三年涨幅在20%以内；
  • C：未来三年跌幅20%以上。

风险提示

• 政策推进不达预期；
• 公司业绩不达预期；
• 市场恶性竞争；
• 国内外二级市场系统性风险。

分析师简介

• 崔国涛：国开证券研究部机械行业研究员，北京理工大学工学学士，对外经济贸易大学经济学硕士，6年行业研究经验。
• 梁晨：国开证券有限责任公司研究助理，硕士学历，自2011年就职于国开证券。

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