20150118-兴业证券-环保_周报-环境污染第三方治理启动_12页_805kb

环保周报总结

核心内容概述

本周环保周报主要聚焦于2015年环保政策密集期的市场动态，强调了环保行业整体向好，建议投资者关注具有成长潜力的“新芽”板块。报告指出，随着政策的推动，环保治理需求将显著提升，板块估值有望回归2013年以来的中长期水平。同时，报告对重点公司业绩、投资策略及行业动态进行了深入分析，并提供了相关数据支持。

主要观点

• 环保政策密集：2015年作为“十二五”规划的最后一年，环保政策将进入密集实施阶段，推动行业快速发展。
• 第三方治理启动：国务院发布《关于推行环境污染第三方治理的意见》，标志着环保行业进入市场化治理新阶段。
• 行业标准更新：环保部发布多项新的国家环保标准，包括VOCs治理、土壤环境质量等，进一步规范行业管理。
• 公司业绩表现：多家公司发布2014年业绩预告，其中天壕节能、宝馨科技、万邦达等公司业绩增长显著，部分公司因并购或新项目带来业绩提升。
• 投资建议：推荐关注再生资源、环境监测、清洁煤利用等新兴领域，同时对基本面可能有重大变化的公司给予重点关注。

关键信息

重点公司估值表

行业动态

• 国务院发布第三方治理意见：提出市场化运作、政府引导等原则，推动第三方治理发展。
• 环保部发布三项国标：涉及VOCs治理、土壤环境质量标准修订等，提升行业规范性。
• 青海出台生态文明建设条例：作为藏区首部生态建设法规，强化生态保护责任。
• 河北细化排污许可管理：重点污染物排放实行“双控制”，鼓励企业采用先进技术和管理手段。

公司动态

• 天壕节能：14年净利润增长16.33%-30.98%，Q4增长显著，拟收购北京华盛，布局清洁能源产业链。
• 盛运股份：签订两个垃圾处理项目，总投资约8亿，体现公司在固废处理领域的扩张。
• 宝馨科技：因流速监测成为硬约束，被强烈推荐，市场容量测算达200亿元。
• 津膜科技：非公开发行募集资金用于东营污水处理项目及研发，提升资金实力。
• 凯迪电力：14年净利润增长，但未提及具体数值。
• 股权变动：江南水务控股股东减持股份，部分公司进行人事变动。

每周行情

• A股环保指数：上涨0.68%，其中水处理工程与耗材板块涨幅最大，达1.89%。
• 港股环保板块：整体下跌3.97%，表现不如A股。
• 涨幅前三：国祯环保（4.00%）、宝馨科技（3.56%）、津膜科技（3.36%）。
• 跌幅前三：东江环保（-2.53%）、迪森股份（-2.04%）、隆华节能（-1.69%）。

投资策略

• 寻找新芽：2015年环保行业投资应关注新兴板块，如再生资源、环境监测、清洁煤利用等。
• 推荐标的：
  • 再生资源：迪森、格林美、秦岭、天奇等。
  • 环境监测及VOCs治理：宝馨、雪迪龙、聚光、先河等。
  • 清洁煤利用、煤改电：宝馨、迪森等。
  • 基本面或有重大变化：巴安、国电清新、碧水源、隆华、启源、龙净、天瑞等。

风险提示

• 收购风险：部分公司存在收购可能终止的风险。
• 项目执行风险：部分公司EMC项目收益可能低于预期。
• 政策执行风险：环保政策的落实可能受地方政府执行力度影响。

总结

2015年环保行业迎来政策密集期，整体趋势向好，建议投资者关注具备成长潜力的新兴板块及基本面可能有重大变化的公司。重点公司如天壕节能、宝馨科技、津膜科技等在业绩和战略上表现突出，有望成为投资亮点。同时，需注意政策执行力度、项目进展及并购风险，以全面评估投资价值。