20180104-东北证券-公用事业行业动态报告_环保税正式实施_建议关注监测和第三方治理领域机会_13页_1012kb

报告摘要

环保工程及服务/公用事业行业分析总结

核心内容

2018年1月1日，环保税法正式实施，标志着中国环保政策进入新阶段。该政策对大气、水、固废和噪声等四类污染物征收环保税，以污染物排放总量为计税基础。全国各地区环保税额自行设定，29个省份已公布标准，其中部分省份如河南、四川、重庆等税率上调幅度较大，北京则按照顶格收税。环保税的实施对污染数据的监测设备需求增加，同时推动了第三方治理市场和节能减污市场的发展。

此外，发改委、能源局等10部委联合发布了《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，要求到2021年实现清洁取暖率达到70%，替代散烧煤1.5亿吨。该规划为煤改气在北方地区的推进奠定了基础，同时指出2+26城市将新增壁挂炉需求1200万台，壁挂炉龙头企业迪森股份将显著受益。

主要观点

环保税实施：环保税法的实施对监测设备和第三方治理领域带来投资机会。
清洁取暖政策：清洁取暖5年规划推动煤改气市场持续增长，利好壁挂炉行业。
PPP项目升级：财政部提高PPP入库标准，推动项目质量提升，利好项目经验丰富、技术优势明显的龙头企业。
危废处理：环保督察后，危废处理设备利用率提升，建议关注水泥窑协同处置龙头金圆股份。
污水治理：建议关注在污水治理方面具有核心技术及竞争力的博世科。
大气非电领域：建议关注大气非电领域龙头清新环境。
煤改气领域：建议关注壁挂炉龙头企业迪森股份。

关键信息

市场表现

上周沪深300指数下跌0.59%，创业板指数下跌1.50%。
中信电力及公用事业指数下跌1.27%。
环保子板块中，CS燃气跌幅最大，全周下跌3.15%；CS供热及其他涨幅最大，全周上涨0.54%。
行业涨幅前五的个股：梅安森（+7.07%）、联泰环保（+6.92%）、中持股份（+5.66%）、久吾高科（+5.64%）、金圆股份（+5.25%）。
行业跌幅前五的个股：中再资环（-8.32%）、万邦达（-6.95%）、理工环科（-6.85%）、雪浪环境（-6.81%）、天壕环境（-5.19%）。

行业新闻

环保税法实施：环保税法取代排污费制度，对污染物排放进行精准计量，推动监测和第三方治理市场发展。
“三线一单”编制技术指南：环保部审议通过相关技术指南，推进生态保护红线、环境质量底线等政策实施。
环境保护税收入归属：国务院规定环保税全部作为地方收入，以促进地方环境保护投入。
清洁煤供应政策：两部委发文鼓励使用清洁煤，确保群众温暖过冬。
蓝天保卫战：环保部明确打赢蓝天保卫战的时间表和路线图，推动大气污染防治行动。

重要公司公告

国祯环保：投资乌拉特后旗恢复湿地中水循环利用工程PPP项目，合作期16.5年。
云投生态：解除总承包合同，同时中标永昌路道路工程建设项目。
梅安森：计划增持公司股份，拟增持金额不低于800万元。
中国天楹：拟收购江苏德展100%股权，通过发行股份及支付现金方式。
华控赛格：持股5%以上股东减持公司股份。
环能科技：签署舞凤山公园等EPC项目合同，金额1.37亿元。
启迪桑德：中标襄阳市汉江水环境保护建设项目，投资估算43.21亿元。
盛运环保：中标昌吉市生活垃圾焚烧发电项目，投资总额5亿元。
上海洗霸：签订上汽大众厂区水处理服务合同，预估金额1.6亿元。
洪城水业：控股股东计划增持公司股份，累计增持金额不低于5000万元。
国中水务：转让多个子公司股权，共同投资设立上海碧晨国中能源科技有限公司。

重大合同信息

国祯环保：签署乌拉特后旗恢复湿地中水循环利用工程PPP项目，金额未公布。
环能科技：签署舞凤山公园等EPC项目，金额1.37亿元。
启迪桑德：中标襄阳市汉江水环境保护建设项目，金额43.21亿元。
盛运环保：签订昌吉市生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议，金额5亿元。
上海洗霸：签订上汽大众厂区水处理服务合同，金额1.6亿元。
长青集团：签署铜山区生物质热电联产项目，金额3.88亿元。
中电环保：签署安徽萧县乡镇污水处理工程PPP项目，金额1.8亿元。

重点公司盈利预测

公司名称	现价（元）	EPS（2017E）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	P/E（2017E）	P/E（2018E）	P/E（2019E）	评级
金圆股份	17.85	0.60	0.72	0.80	29.75	24.79	22.31	买入
博世科	17.07	0.42	0.87	1.30	40.64	19.62	13.13	买入
清新环境	22.73	0.96	1.19	1.50	23.68	19.10	15.15	买入
迪森股份	17.46	0.68	1.00	1.30	25.68	17.46	13.43	买入