20140909-西南证券-公用事业行业_周报-排污费征收翻倍_第三方治理获得高层批示_13页_978kb

公用事业行业周报总结（2014年9月1日-9月5日）

核心内容

本周公用事业行业整体表现强于大市，其中水务行业涨幅最大，达到9.56%。环保行业、电力行业及燃气行业均呈现上涨趋势，反映出政策利好及市场需求推动下的行业增长预期。

主要观点

环保行业

1. 政策支持：国家发改委发布《关于调整排污费征收标准等有关问题的通知》，明确提高废气、污水中主要污染物的排污费征收标准，从每污染当量0.6元、0.7元提高至1.2元、1.4元，翻倍增长，显著提高环保违法成本。
2. 差别收费机制：对污染物排放浓度值低于排放限值50%的企业实行减半征收，通过价格杠杆促进企业自主治理污染。
3. 第三方治理：高层批示环境污染第三方治理，相关政策有望出台，推动环保产业向系统化、规范化发展。
4. 投资建议：建议关注桑德环境、中电远达、碧水源、龙净环保、国电清新等基本面良好、业绩增长明确的行业龙头，以及万邦达、雪迪龙等公司。

电力行业

1. 电价调整：发改委调整燃煤发电企业上网电价，降低0.93分，对火电企业盈利影响有限，有助于疏导环保电价矛盾及鼓励可再生能源发展。
2. 电力改革：中电投和国家核电重组，电力改革持续推进，云南有望成为电改试点省，推动全国电力行业改革。
3. 核电项目加速：沿海核电项目启动加速，政策支持信号明确，提升板块投资价值。
4. 投资建议：建议关注国投电力、川投能源、上海电力等电改受益企业，以及华能国际等估值低、防御性强的公司。

水务行业

1. 污水处理需求：污水处理率虽已提升，但仍有20%的污水未经处理直排，水环境形势严峻，需加快治理。
2. 项目进展：赤水市污水处理厂项目由维尔利预中标，项目金额约5676万元。
3. 投资建议：重点关注碧水源、万邦达、津膜科技、中电环保、国中水务等具备技术和项目优势的公司。

燃气行业

1. 中俄合作：普京表示俄罗斯油气开采对中国不设限，鼓励中国参与俄罗斯油气项目，推动国际合作。
2. 价格调整：北京非居民气价上调0.42元，供热成本提高，影响企业运营。

关键信息

行业表现

• 上证指数上涨4.93%
• 沪深300指数上涨4.75%
• 公用事业板块上涨5.89%
• 环保工程及服务板块上涨5.53%
• 电力行业上涨5.38%
• 水务行业上涨9.56%
• 燃气行业上涨2.57%

重点公司公告

• 兴源过滤：拟以现金及发行股份方式收购水美环保100%股权，交易对价3.6亿元。
• 维尔利：预中标赤水市污水处理厂项目，金额约5676万元。
• 首创股份：以BOT方式承接江西鹰潭市城南污水处理项目，总投资9500万元。
• 川投能源：参股公司新光硅业破产清算申请被受理。
• 内蒙华电：上网电价调整，降低燃煤发电企业脱硫标杆上网电价。
• 洪城水业：进行18,000万元委托贷款，用于补充流动资金。

行业政策动态

• 排污费调整：2015年6月底前，废气和污水中主要污染物的排污费标准将提高一倍。
• 排污许可管理办法：环保部计划在2014年底颁布实施排污许可管理办法，加强排污权交易管理。
• 可再生能源电价附加目录：财政部公布可再生能源电价附加资金补助目录，鼓励清洁能源发展。
• 水专项计划：水专项2015年度计划审议通过，重点在水质改善、饮用水安全及环保产业培育方面。

投资组合建议

环保行业

• 个股推荐：桑德环境、中电远达、碧水源、龙净环保、国电清新、万邦达、雪迪龙等。

电力行业

• 个股推荐：国投电力、川投能源、上海电力、华能国际等。

行业评级

• 行业评级：强于大市，未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。

公司评级

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

估值与盈利预测

总结

本周公用事业行业整体表现强劲，环保、电力、水务等子行业均受到政策推动及市场需求的双重利好。排污费翻倍、第三方治理政策、污水处理率提升、电力改革及国际合作等事件推动行业增长预期。建议投资者关注政策受益明显、技术及项目储备丰富的行业龙头及成长型企业。