20230724-天风证券-2023年6月中债登和上清所托管数据点评_广义基金减持信用债_机构普遍增持利率债_12页_768kb

以下是对内容的分析总结，聚焦关键市场动态和机构行为变化：

固定收益市场2023年6月托管数据显示，债券总托管量增加，主要由国债和政策性银行债贡献。机构行为显示广义基金减持信用债，商业银行大力增持利率债，反映市场对利率债的偏好提升。降息环境下，利率债总增量达6065亿，机构普遍增持，境外机构增持幅度扩大，突出外部需求。杠杆率上升，表明资金压力可能存在。基金减持信用债（信用债整体减少33亿）但增持利率债，平衡信用风险；风险包括政策、宏观经济和机构行为不确定性。

本报分析基于托管数据，不是投资建议，仅供参考。