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铁矿石早报总结 - 2022年3月28日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石早报，内容涵盖铁矿石市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、价格变动、月间价差、现货价差、配矿价差、进口价差、运价、日均疏港量及港口成交情况。同时，报告也列出了影响市场的利多与利空因素、当前市场主要逻辑及主要风险点。

主要观点

基本面

• 3月25日港口现货成交77.5万吨，环比下降12.9%；TOP2贸易商成交量为23万吨，环比下降25.8%。
• 本周平均每日成交80.1万吨，环比下降10.5%。
• 上周巴西发货量小幅回升，澳洲发货量基本维持，北方港口到港量小幅增加。
• 受天气与疫情影响，钢厂提货及港口卸货效率下降，疏港汽运减少，港口库存止降转增。

基差

• 日照港PB粉现货价格为964元/吨，折合盘面1037元/吨，05合约基差219元/吨。
• 日照港超特粉现货价格为675元/吨，折合盘面883元/吨，05合约基差65元/吨。
• 盘面贴水偏多。

库存

• 港口库存15517.93万吨，环比增加126万吨，偏空。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净空，空增，偏空。

价格变动

• 3月25日，现货价格较前一日有所上涨，但涨幅有限。
• 期货价格整体呈现上涨趋势，其中I05合约涨幅较大，达到38元/吨。

月间价差

• 月间价差图显示，不同合约之间的价差有所波动，但整体趋势未明显偏离。

基差走势

• PB粉基差和超特粉基差均有所下降，但超特粉基差仍处于低位。

价差分析

• 现货价差、配矿价差、进口价差均出现不同程度的变动，显示市场供需关系的调整。

运价

• 波罗的海干散货指数（BDI）及铁矿石运价（西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛）均有所上涨，但涨幅有限。

日均疏港量

• 日均疏港量继续回落，表明港口卸货效率下降。

港口成交

• 疫情影响下，港口成交量偏弱，显示市场活跃度下降。

关键信息

利多因素

1. 地产与基建等终端需求预期支撑
2. 海外发运相对低位

利空因素

1. 港口库存绝对水平高于历年同期
2. 疫情再度冲击全国
3. 钢厂利润持续压缩

当前主要逻辑

• 国内宏观情绪有所改善，但钢厂复产进程因疫情和运输问题而推迟，终端需求尚未落地。

主要风险点

1. 海外发运不及预期
2. 钢厂限产政策变化

价格与价差一览

总结

铁矿石市场近期表现较为复杂，基本面受疫情和运输影响，港口库存增加，钢厂复产受限。基差方面，PB粉和超特粉基差均有所下降，但超特粉基差仍处于低位。期货价格整体呈现上涨趋势，但主力持仓净空，空增，显示市场偏空情绪。短期内需关注900元/吨的阻力位，同时需警惕海外发运不及预期和钢厂限产政策变化带来的风险。