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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年3月28日的玻璃期货早报对当前玻璃市场的基本面、价格走势、库存情况、成本端以及供需关系进行了全面分析，指出市场整体呈现偏空态势，但部分技术面指标偏多，预计短期内玻璃价格将维持震荡运行。

主要观点

• 基本面偏空：玻璃生产利润持续回落，部分产线冷修但整体在产产能仍维持高位。房地产资金情况缓慢改善，下游需求释放缓慢，库存压力有所减轻。
• 基差偏空：当前浮法玻璃现货基准价为1948元/吨，FG2209合约收盘价为2085元/吨，基差为-137元，期货升水现货。
• 库存偏空：截止3月24日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为282.25万吨，环比上涨5.08%，位于5年均值上方。
• 盘面偏多：价格在20日线上方运行，20日线呈上升趋势。
• 主力持仓偏空：主力合约净空，空头减仓。
• 预期偏震荡：玻璃供给处于高位，下游需求尚未完全启动，预计短期内价格将维持震荡运行，FG2209合约日内操作区间为2030-2100元/吨。

关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控逐步放松，贷款利率下降，稳经济预期下，后期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润持续下滑，预计中长期玻璃冷修产线将继续增多，产量将逐渐萎缩。

利空因素

1. 局部个别产线存在点火及冷修计划，但短期在产产能仍维持高位。
2. 房地产数据不及预期，终端资金改善缓慢，中下游提货谨慎度增加，玻璃下游加工厂订单仍偏低，整体需求释放启动迟缓。

当前主要逻辑

• 玻璃下游刚需缓慢释放，但整体需求偏弱。
• 加工厂和贸易商对浮法原片采购仍偏谨慎，原片厂库存压力稍有缓解。
• 去年四季度滞延的需求释放仍需进一步验证。

风险点

• 房地产继续走弱，可能进一步抑制玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能影响供给端调整速度。

市场行情分析

一、玻璃期货行情

二、玻璃现货行情

• 当前现货基准地河北沙河安全白玻大板报价为1948元/吨，较前一日下跌1.67%。

三、成本端

• 原料方面，重质纯碱价格维持在高位。
• 燃料方面，动力煤市场价格持稳，但仍处于历史同期较高水平。
• 玻璃生产成本持稳向上，叠加现货价格回落，生产利润持续回调至5年均值之下。

基本面分析

（一）供给

• 全国浮法玻璃生产线共304条，其中在产生产线260条，整体开工数仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.25万吨，环比前一周下降600吨/日，但仍维持近年来历史高位。

（二）需求

• 2022年2月全国浮法玻璃表观消费量为420.198万吨，同比增长4.05%。
• 房地产销售数据表现一般，新开工和竣工面积同比均有所下滑，显示房地产市场仍处于调整阶段。

（三）库存

• 截止3月24日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为282.25万吨，环比上涨5.08%，位于5年均值之上。

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