20151210-中投证券-电力设备与新能源行业2016年投资策略_把握电改_配网_储能及新能源汽车投资机会_44页_1mb

电气设备行业2016年投资策略总结

核心内容

2016年，电气设备行业在电力设备与新能源领域迎来重要发展机遇。行业重点聚焦于电力体制改革、配电网建设、储能技术发展以及新能源汽车产业链的扩张。政策支持、技术进步和市场需求共同推动行业增长，尤其是储能和新能源汽车产业链两端的投资价值突出。

主要观点

1. 电力体制改革（电改）

   • 电改顶层设计已基本完成，售电侧放开，电力市场结构面临重塑。
   • 新能源发电、售电及用电服务市场受益于政策利好，推荐新联电子、安科瑞。
   • 储能补贴政策即将出台，将推动储能行业发展，重点推荐雄韬股份、南都电源。

2. 配电网投资增长

   • “十三五”期间，配电网建设改造投资规模不低于1.7万亿元，年均达3400亿元。
   • 配网投资增长显著，预计2016年年均投资将增加1000亿元。
   • 推荐华仪电气、北京科锐等设备提供商。

3. 储能行业发展

   • 储能是能源互联网的重要组成部分，可解决可再生能源间歇性和输出不稳定性问题。
   • 中短期看好铅炭电池，中长期看好锂离子电池。
   • 储能补贴政策将推动行业发展，建议关注雄韬股份、南都电源等企业。

4. 新能源汽车产业

   • 新能源汽车市场空间广阔，政策支持下有望持续高增长。
   • 上游碳酸锂供给紧张，价格持续上涨；下游运维市场潜力巨大，推荐杉杉股份、大洋电机。

5. 光伏智能运营

   • 光伏利用率提升，运维市场成为蓝海，推荐阳光电源、科华恒盛。

关键信息

• 政策支持：电改、配网建设、储能补贴、新能源汽车补贴政策推动行业发展。
• 投资机会：售电侧改革、配网投资、储能技术、新能源汽车产业链两端。
• 技术路线：铅炭电池和锂离子电池为当前重点，储能技术成熟度与成本下移成关键。
• 市场增长：新能源汽车销量预计2016年突破30万辆，光伏组件价格持续下滑。
• 企业推荐：
  • 强烈推荐：新联电子、雄韬股份、华仪电气、阳光电源、科华恒盛
  • 推荐：杉杉股份、大洋电机、长园集团、通达股份、北京科锐、安科瑞

风险提示

• 政策落实力度不及预期
• 技术更替超出预期
• 行业竞争加剧

行业表现

• 上市公司家数：152家
• 行业总市值：19,300.91亿元
• 占A股比例：3.39%
• 平均市盈率：151.19倍

投资策略要点

• 售电侧：关注具备售电预期的企业，如新联电子、阳光电源、积成电子。
• 用电服务：重点推荐具备用电管理能力的企业，如新联电子、安科瑞。
• 配网设备：受益于投资增长，推荐华仪电气、北京科锐。
• 储能技术：关注铅炭和锂离子电池，推荐雄韬股份、南都电源。
• 新能源汽车：关注产业链两端，如杉杉股份、大洋电机、通达股份。

行业前景

• 电改将重构电力市场，推动售电和用电服务市场化。
• 储能技术发展迅速，补贴政策将加速其商业化进程。
• 新能源汽车市场将持续高增长，政策和商业模式创新将推动其发展。

结论

2016年，电气设备行业在电力设备与新能源领域展现出强劲增长潜力，政策推动、技术进步和市场需求共同构成行业发展的重要驱动力。建议重点关注电改受益企业、配网投资相关公司、储能技术企业以及新能源汽车产业链两端企业。