20151210-西南证券-电力设备新能源行业2016年投资策略_拥抱可再生能源_迎接电网互联_18页_1mb

电力设备新能源行业2016年投资策略总结

核心内容

2016年电力设备新能源行业投资策略聚焦于可再生能源的快速发展和电网现代化建设。随着能源结构的显著变化，可再生能源的占比将不断提升，预计到2030年，太阳能发电与风力发电将占总发电量的16%，而火电占比将下降至55%。这一趋势为电网自动化、柔性容量（如储能与用户侧响应）等领域带来巨大机遇，推动相关投资增长。

主要观点

1. 新电改推动行业发展
   电力体制改革是行业发展的核心驱动力，其目的是提高电的商品属性，增强其价值。改革促使用户端参与电网互动，推动智能、坚强、互联互通的电网建设，以及分布式能源的接入比例增加。

2. 2016年三大热点领域

   • 配网自动化：作为电网建设的重要部分，配电网投资巨大，预计未来将实现更高的供电可靠率。
   • 储能：随着可再生能源的普及，储能技术将成为关键支撑，尤其锂离子电池因其高能量密度和功率密度，在市场中占据主导地位。
   • 能源互联网（用户服务）：支持用户参与电网互动，实现供需平衡，推动电力系统智能化发展。

3. 行业发展趋势
   随着政策推动和市场需求增长，新能源相关细分行业（如智能电网、锂电池、太阳能发电、充电桩、能源互联网）将在2016年迎来爆发式增长。

关键信息

储能

• 储能作为智能电网的重要技术支撑，首次出现在国家“十二五”规划纲要中。
• 2015年7月，国家能源局发布微电网示范项目指导意见，规范行业发展。
• 全球储能累计装机量（2000-2014）为840.3MW，年复合增长率达135%。
• 中国储能累计装机比例从2013年的7%上升至2014年的10%。
• 锂离子电池在储能市场中应用比例最高，超过70%。

配网自动化

• 配电网建设是制约供电质量与运行效率的关键环节，占电网总损耗的约一半。
• 国家能源局发布《配电网建设改造行动计划（2015—2020年）》，计划2015-2020年投资不低于2万亿元。
• 配电网自动化系统发展分为五个阶段：简易型、实用型、标准型、集成型、智能型。
• 主要智能装置包括智能变压器、智能开关、智能表计、智能传感器及远方测控终端（TTU、FTU、DTU等）。

能源互联网（用户服务）

• 智能电网支持用户服务和需求侧响应，鼓励用户参与电网互动，有助于平衡供需、保障供电。
• 用户服务系统需具备长期机制、节约用电成本、可靠易用、防盗功能、反映价格信息、自动管理用电、支持分布式发电等特性。

推荐标的

猛狮科技（002684）

• 公司转型锂离子动力电池，已形成铅电池、锂电池、新能源车辆、清洁电力和电力商务事业部。
• 锂电池电芯18650进口全自动化生产线一期已开始建设，预计2016年初量产。
• 储能业务预计在2016年爆发，公司业绩弹性较大。
• 投资建议：目标价46元，给予“买入”评级。

中来股份（300393）

• 公司是全球太阳能电池背板行业龙头，市占率超过60%。
• 通过收购和研发，公司在电池片领域实现重大技术突破，预计未来电池片业务将打开市场空间。
• 投资建议：目标价80元，给予“买入”评级。

总结

2016年电力设备新能源行业将受益于可再生能源占比提升、电网自动化及储能技术发展。新电改带来的政策利好将推动配网自动化、储能、能源互联网等细分领域快速发展。猛狮科技和中来股份作为行业龙头，具有较大的增长潜力，值得关注。