20160902-兴业证券-电力设备新能源行业周报_园区配网价值亟需重估_电动汽车静待政策催化_19页_915kb

电力设备新能源行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析电力设备新能源行业的投资机会，涵盖新能源汽车、电改、新能源及工业控制四个领域。报告指出，随着政策调整和市场变化，行业迎来新的发展机遇，重点推荐多个公司，如国轩高科、亿纬锂能、方正电机、智光电气等，并强调园区配网资产价值重估、电动汽车政策催化、核电后处理市场以及工业控制的长期看好。

主要观点

1. 新能源汽车

• 政策完善：新能源汽车碳配额政策落地，完善奖惩机制，确保行业长期成长动力。
• 短期拐点：补贴退坡背景下，四季度电动物流车放量将带动行业产销量明显上升。
• 重点推荐：国轩高科、亿纬锂能、澳洋顺昌、方正电机、韶能股份。

2. 电改

• 政策突破：国网核心区域电改频获突破，增量配电市场放开。
• 园区资产重估：园区配网资产价值凸显，建议关注中恒电气（苏州工业园区）、穗恒运A（广州经开区）、红相电力（厦门火炬园）。
• 三主线投资：
  • 高弹性配网设备商及转型运营标的：合纵科技、北京科锐。
  • 潜在配网服务商标的：涪陵电力、智光电气。
  • 园区配网资产重估：中恒电气、穗恒运A、红相电力。

3. 新能源

• 核电后处理：核电“十三五”期间年均增速为6-8台，核废料处理刚需爆发，市场空间千亿级，推荐台海核电、应流股份、通裕重工。
• 光伏装机：下半年光伏装机将以中东分布式为主，竞争机制扩大将强化高效产品替代趋势，建议增持隆基股份与亚玛顿。

4. 工业控制

• 产业升级方向：工业控制作为产业升级大方向，长期看好。
• 重点标的：建议关注具备进口替代能力的机器人核心零部件厂商——汇川技术。

关键信息

行业表现

• 本周电力设备板块上涨0.05%，相对收益较好；风电、核电、电动电池及电池、光伏板块分别下跌0.37%、0.90%、1.16%、1.40%，相对收益较差。

重点公司

• 增持推荐：国轩高科、方正电机、穗恒运A、林洋能源、亚玛顿、隆基股份、亿纬锂能、智光电气。

公司动态

• 智光电气：控股子公司岭南电缆中标南方电网多个项目，合同金额达25,041.96万元；获得1项专利。
• 林洋能源：预中标国家电网2016年第二批电能表及用电信息采集设备招标项目，中标金额约9,902.99万元。
• 亿纬锂能：传统业务回暖，动力电池精准卡位乘用车与物流车市场，预计16-18年EPS分别为0.66、1.19、1.97元，对应PE分别为56.67、31.43、18.98倍，建议增持。
• 韶能股份：非电业务加速，预计8月底定增获批将推动新能源汽车产业链拓展，预计16-18年EPS分别为0.47、0.56、0.67元，对应PE分别为22.40、18.80、15.72倍，建议增持。
• 智光电气：战略转型用电服务，预计16-18年摊薄后EPS分别为0.44、0.67、0.86元，对应PE分别为47.36、31.10、24.23倍，建议增持。

产业数据

• 新能源汽车：产量及销量环比增速数据表明行业正在复苏。
• 光伏产业链：价格小幅下滑，但高效产品替代趋势明显。

风险提示

• 新能源汽车产量低预期。
• 电改推进进度低预期。

投资建议

• 新能源汽车：政策完善，建议关注国轩高科、亿纬锂能等。
• 电改：增量配电市场放开，建议关注合纵科技、北京科锐、涪陵电力、智光电气、中恒电气、穗恒运A、红相电力。
• 新能源：核电后处理市场前景广阔，推荐台海核电、应流股份、通裕重工；光伏领域推荐隆基股份、亚玛顿。
• 工业控制：建议关注汇川技术。

公司行为统计

大小非解禁

• 多家公司在未来三个月内有解禁计划，涉及金额较大，需关注其对市场的影响。

大宗交易

• 多家公司本周有大宗交易，部分折价率较高，如方正电机、电科院、远程电缆等。

股东增减持

• 部分公司股东有减持行为，如应流股份、嘉化能源、中来股份等；也有增持行为，如远程电缆、中利科技等。

股权质押

• 多家公司有股权质押行为，如盈峰环境、艾派克、必康股份等。

结论

本报告认为，新能源汽车、电改、核电后处理及工业控制等领域将迎来发展机遇，建议投资者关注相关重点公司，把握市场趋势。同时，提醒投资者注意新能源汽车产量和电改推进进度的不确定性。