20240520-万联证券-食品饮料行业周观点_白酒小幅下跌_食饮企业逐步推进2024目标计划_11页_1mb

食品饮料行业上周下跌3.9%，跑输沪深300指数7.1个百分点，在申万31个子行业中排名第18。年初至今，申万食品饮料指数上涨12.2%，低于沪深300指数的涨幅，位列第16。子板块方面，上周多数下跌，其中零食、肉制品、调味发酵品跌幅居前。宏观经济上，4月规模以上工业增加值同比增长6.7%，酒饮料制造业增速靠前。白酒板块上周下跌3.2%，贵州茅台价格趋稳，高端酒批价维持高位；啤酒方面，华润啤酒有工厂出售，青岛啤酒办理解除限售；大众品中，伊利、涪陵榨菜和洽洽食品披露相关业务情况。

投资建议聚焦三个方面：白酒短期关注商务宴请需求，长期布局品牌化、高端化龙头；啤酒长期高端化趋势持续，短期成本压力缓解，推荐产品结构优化的龙头；大众品方面，食品需求刚性强，关注业绩稳健的企业，如速冻食品、调味品龙头等。

风险因素包括政策变化、食品安全事件及经济增速放缓。