20240305-国盛证券-伟星股份-002003.SZ-公司发布业绩快报_2023年业绩表现优异_3页_518kb

伟星股份公司点评报告摘要

公司评价
基于公司2023年业绩快报，公司业绩表现优异。营收同比增长7.93%至392亿元，归母净利润增长1,332%至554亿元，扣非归母净利润增长100.3%至52亿元，利润结构显著优化，同比提升明显。Q4单季面临补库压力影响期间，公司当季实现扭亏为盈，带动全年利润率水平提升，业绩成长性突出。

业绩驱动因素

1. 业务结构优化：纽扣、拉链及纤维饰品等核心产品快速增长，辅料业务多元拓展成效显著；2024年产品升级研发持续推进，新兴品类（织带、绳带、箱包等）低基数下增长潜力较大。
2. 区域布局突破：2024年越南工厂逐步投产，海外产能占比由15%增至20%以上，提升全球供应链韧性，强化北美、欧洲等区域终端服务承接能力。

困难挑战

• 2023Q4虽单季度盈利改善，但毛利率仍受原材料波动等外部因素影响，产品提价存在空间压力。
• 新增产能释放节奏与海外订单需求匹配度仍待观察，潜在产能过剩风险需警惕。

未来展望

展望2024年，公司订单情况改善，越南工厂产能释放有望助业绩增长，全年盈利增速预期约19%。盈利预测：调整归母净利润至55/66/78亿元（2023-2025年），当前PE为23/19倍，维持“买入”评级。

风险提示

原材料价格波动、产能释放不及预期、境外市场需求下滑等风险仍存。

核心数据

• 关键财务指标: 营收同比增速179.17%（2023年）；EPS最新摊薄至元/股47.00。
• 估值指标: P/E（2023/2024）22.81/58.87倍。