> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 伟星股份2026年半年度业绩总结 ## 核心内容 伟星股份于2026年8月31日发布了半年度业绩报告，整体表现超出市场预期，实现收入与利润的双位数增长。公司2026年上半年营业收入达到26.59亿元，同比增长13.76%；归母净利润为4.13亿元，同比增长11.84%。其中，第二季度业绩增速显著，单季收入同比增长19.2%，归母净利润同比增长19%。 ## 主要观点 - **内外销共同发力**：公司国内与国际市场收入分别为17.37亿元和9.22亿元，同比分别增长17.87%和6.74%。国内业务增长得益于原有客户市场份额的提升以及次新客户的拓展；国际业务在经历一段时间的疲软后，恢复态势良好。 - **纽扣业务表现突出**：纽扣业务收入为10.70亿元，同比增长15.55%，成为公司增长的主要驱动力。拉链业务收入为14.34亿元，同比增长10.95%。 - **产能利用率提升**：公司整体产能同比扩张，产能利用率提升至68.62%。 - **越南基地扭亏为盈**：越南基地上半年实现净利润750.65万元，表明海外布局取得积极进展。 - **毛利率略有下降**：公司整体毛利率为42.61%，同比下降0.28个百分点，主要受铜等原材料价格上涨影响，但通过规模效应、费用管控和部分价格传导有效对冲了成本压力。 - **财务费用大幅上升**：因汇兑净损失3723万元，财务费用同比增长93.47%，但Q2环比有所改善，汇兑扰动压力有望缓解。 - **经营性现金流下降**：经营性现金流净额为3.55亿元，同比下降17.40%，主要因支持销售增长导致应收账款和存货增加。 ## 关键信息 ### 财务预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 4,800 | 5,251 | 5,676 | 6,116 | | 归母净利润(百万元)| 645 | 721 | 813 | 898 | | 毛利率% | 42.03| 42.03| 42.11| 42.11| | 摊薄EPS(元) | 0.54 | 0.61 | 0.68 | 0.76 | | PE估值 | 22.22| 19.86| 17.61| 15.95 | ### 投资建议 - 上调2026/2027/2028年归母净利润预测至7.21/8.13/8.98亿元，对应EPS分别为0.61/0.68/0.76元。 - PE估值分别为20/18/16倍，维持“推荐”评级。 ### 风险提示 - 原材料价格大幅波动风险； - 产能爬坡不及预期风险； - 海外需求不及预期风险。 ## 附录：主要财务比率 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------| | 营业总收入增长率% | 2.7 | 9.4 | 8.1 | 7.8 | | 营业利润增长率% | -8.1 | 12.3 | 12.7 | 10.4 | | 归母净利润增长率% | -8.0 | 11.9 | 12.8 | 10.4 | | 毛利率% | 42.0 | 42.0 | 42.1 | 42.1 | | 净利率% | 13.4 | 13.7 | 14.3 | 14.7 | | ROE% | 14.1 | 15.2 | 16.4 | 17.3 | | ROIC% | 14.7 | 17.2 | 21.0 | 23.3 | | 资产负债率% | 32.4 | 26.7 | 25.2 | 24.5 | | 净资产负债率% | -4.0 | -11.9| -22.6| -27.3| | 流动比率 | 1.33 | 1.74 | 2.11 | 2.32 | | 速动比率 | 0.98 | 1.24 | 1.59 | 1.76 | | 总资产周转率 | 0.73 | 0.78 | 0.85 | 0.89 | | 每股收益(元) | 0.54 | 0.61 | 0.68 | 0.76 | ## 分析师信息 - **郝帅**：纺织服饰行业首席分析师，加拿大温莎大学经济学硕士，曾任职于中国银河证券、东吴证券、国泰君安证券、中银国际证券。 - **艾菲拉·迪力木拉提**：纺织服饰行业分析师，中国人民大学本硕，2023年7月加入中国银河证券研究院。 ## 评级标准 - **行业评级**：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（涨幅在-5%~10%之间）、回避（跌幅5%以上）。 - **公司评级**：推荐（涨幅20%以上）、谨慎推荐（涨幅在5%~20%之间）、中性（涨幅在-5%~5%之间）、回避（跌幅5%以上）。 ## 联系方式 - **中国银河证券股份有限公司 研究院** - **地址**：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - **联系方式**： - 苏一耘：0755-83479312 / suyiyun_yj@chinastock.com.cn - 程曦：0755-83471683 / chengxi_yj@chinastock.com.cn - 林程：021-60387901 / lincheng_yj@chinastock.com.cn - 李洋洋：021-20252671 / liyangyang_yj@chinastock.com.cn - 田薇：010-80927721 / tianwei@chinastock.com.cn - 褚颖：010-80927755 / chuying_yj@chinastock.com.cn ## 股票信息 - **股票代码**：002003 - **A股收盘价**：11.99元 - **总股本**：118,889万股 - **实际流通A股**：103,534万股 - **流通A股市值**：124亿元