20250825-浙商证券-伟星股份-002003.SZ-伟星股份点评报告_费用投放蓄力成长_短期波动不改向好趋势_3页_444kb

伟星股份（002003）公司点评摘要

公司发布2025年中报，Q1-Q2实现收入同比略增但归母净利润下滑，短期因美国关税战及经营杠杆影响，但中长期趋势向好。
分品类看，拉链增长稳健且毛利率提升明显，纽扣收入略有下降但占比优化。海外市场逆势增长，越南工厂产能爬坡。
毛利率稳步提升，Q2因费用及汇兑损失影响利润水平波动，但成本控制能力突出。
预计25-27年收入及净利润稳定增长，现金流稳健，维持"买入"评级，24年分红率达83.5%，高股息低估值属性明显。
风险因素：终端需求波动及贸易摩擦。
财务数据显示公司经营杠杆管理及费用投放蓄力成长，负债率低、营运能力持续优化，未来具备高成长与高分红双重优势。