20210615-兴业证券-纺织服装行业2021半年度策略_智能制造引领风潮_国产品牌迎来新机遇_40页_4mb

纺织服装行业2021半年度策略总结

核心内容

本报告分析了2021年上半年纺织服装行业的整体表现，指出后疫情时代行业呈现稳定增长趋势。重点推荐了多个细分领域的优质企业，并探讨了行业面临的挑战与机遇，如新零售、智能制造、供应链信息化、可持续发展、棉价波动、国际贸易环境变化等。

主要观点

• 行业复苏：2021H1纺织服装板块整体营收和利润处于修复期，预计下半年将迎来结构性增长机会。
• 新零售转型：线上消费需求提升，品牌企业加速布局直播+O2O模式，供应链信息化成为行业趋势。
• 智能制造升级：纺织制造板块正向自动化、数字化、可持续方向转型，头部企业具备领先优势。
• BCI事件影响：事件引发海外品牌对新疆棉的抵制，促使国内消费者转向国产品牌，利好国内品牌服饰企业。
• 运动服饰市场：全球运动服饰市场持续增长，国内运动服饰市场增速高于全球平均水平，成为重要增长赛道。
• 家纺市场潜力：家纺板块在Q3迎来营收拐点，未来市场空间广阔，消费升级推动行业增长。

关键信息

重点公司推荐

• 品牌服饰：森马服饰、太平鸟、海澜之家、比音勒芬
• 新零售：开润股份
• 纺织制造：百隆东方
• 家纺：罗莱生活

行业趋势分析

• 棉价波动：棉价处于高位震荡，短期内受库存和需求影响可能继续上涨，但长期面临资金面和基本面反转风险。
• 进出口影响：人民币升值对出口不利，但全球纺织制造链条受疫情影响，国内需求仍强劲。
• 供应链变革：传统供应链效率低下，企业需加快数字化转型，提升供应链反应速度和库存管理能力。
• 代工集中度提升：品牌商更看重交期、质量、创新及可持续发展，推动代工行业向头部集中。
• 智能化制造：犀牛工厂等智能化制造模式缩短交期，提高效率，成为行业转型标杆。
• 跨境电商与AI设计：Shein通过AI设计和跨境电商模式实现快速扩张，成为快时尚领域标杆企业。

风险提示

• 宏观经济趋弱
• 终端零售消费趋弱
• 中美贸易战进一步恶化

投资建议

投资者应关注：

• 优质品牌服饰企业（森马服饰、太平鸟、海澜之家、比音勒芬）
• 新零售领先企业（开润股份）
• 纺织制造转型企业（百隆东方）
• 家纺板块（罗莱生活）

图表概览

• 图1：纺服板块2021至今涨跌幅
• 图2：纺服二级子板块涨跌幅
• 图3：A股各板块涨跌幅
• 图4：纺服板块市值变化
• 图5：纺服板块PE变化
• 图6：纺织服装类产品月度零售额及其同比
• 图7-10：主要公司涨跌幅及营收、利润变化
• 图11-13：棉价波动及库消比
• 图14：美国投机性棉花期货+期权持仓量
• 图15：国内棉价与化纤价格走势
• 图16-18：出口金额及人民币汇率变化
• 图19-21：印度疫情及对纺织制造的影响
• 图22：海运价格指数
• 图23-24：服装行业存货变化
• 图25：传统供应链与龙头代工时间对比
• 图26：犀牛工厂自动化设备
• 图27：品牌商选择代工厂的准则
• 图28-29：耐克与阿迪达斯供应商变化
• 图30-31：中国与越南纺织品出口对比
• 图32-33：全球运动鞋生产制造情况
• 图34-35：Shein营收与APP界面
• 图36-37：Shein社交平台粉丝增长与排名
• 图38-39：中国网络交易规模与零售模式转变
• 图40-41：社交媒体使用情况与用户时长
• 图42：中国视频直播行业规模
• 图43：TW与太平鸟抖音GMV
• 图44：BCI事件后电商零售额变化
• 图45-46：中国女装市场及中高端市场增长
• 图47-48：中国奢侈品市场与消费趋势
• 图49-50：中国与发达国家童装市场对比
• 图51-56：中国运动服饰市场规模及集中度变化
• 图57-59：家纺市场规模、品类占比及消费水平对比

结论

纺织服装行业在后疫情时代展现出较强的复苏能力，数字化、自动化、可持续发展成为转型方向。国产品牌因BCI事件获得更多关注，运动服饰和家纺板块成长性突出。建议投资者关注具备转型潜力及优质市场地位的企业，同时警惕宏观经济波动和国际贸易环境变化带来的风险。