纺织服装行业深度研究：国产品牌未来市场份额有望提升-20220124-华泰证券-33页_1mb

国产品牌未来市场份额有望提升总结

核心内容

2022年，中国纺织服装行业预计将受益于“国潮”趋势的持续影响。该趋势源于Z世代消费者的人口结构变化，以及他们对民族自豪感和本土文化元素的偏好。尽管2022年上半年面临高基数影响，但行业仍有望实现长期增长，特别是在健康生活方式和时尚品的推动下。

主要观点

• 国潮趋势的长期影响：国潮并非短期现象，而是基于Z世代消费群体的崛起和民族自豪感的增强，有望持续影响纺织服装行业。
• 运动服饰为主要受益者：运动服饰子板块将受益于国潮趋势，因为其与健康意识、国族认同和时尚需求高度契合。
• 国产品牌市场份额增长：2017-2020年，中国内品牌在前十名市场份额增长了2.1个百分点，达到5.7%，快于国际品牌的1.5个百分点。
• 运营效率提升：国产品牌正在通过品牌塑造、产品设计和供应链优化等手段，提升整体运营效率和市场竞争力。
• 2022年行业复苏预期：由于2021年生产中断和外汇不利，纺织板块2022年收入和利润率有望受益于低基数效应。

关键信息

国潮趋势的驱动因素

• Z世代消费者占比近17%，其消费支出占家庭总开销的13%，是国潮的主要推动力。
• 消费者对国产品牌的购买意愿上升，尤其在“双十一”购物节中，国产品牌购买比例达到73%。
• 新疆棉事件促使消费者转向国产品牌，进一步推动了国潮的发展。

市场份额变化

• 2020年中国十大服装鞋履品牌中，国际品牌占据前三，但国产品牌市场份额持续增长。
• 国产品牌在运动服饰市场占据主导地位，2020年CR10中运动服饰品牌占比达78%，显著高于其他子板块。

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运动服饰板块表现

• 2016-2020年，运动服饰零售额年复合增长率达13.5%，高于其他子行业。
• 安踏、李宁、特步等国内品牌在毛利率和净利率方面表现优于行业平均水平，反映出其较强的运营效率。
• 2021年，特步在厦门马拉松中占据51%的市场份额，李宁在徐州马拉松中也占据一定比例。

产品设计与研发

• 国产品牌正加大研发投入，以提升产品设计和技术创新。例如，李宁的“弱”中底结构和“囍”科技平台。
• 特步在跑鞋技术上不断突破，如“160X Pro”跑鞋采用碳板技术，与国际品牌耐克形成竞争。

品牌营销与明星代言

• 国产品牌通过与明星合作，如肖战代言李宁，王一博代言安踏，提升品牌影响力。
• 中国李宁在2021年秋冬系列中融入了中国传统文化元素，如蓝印花布、宋代彩陶图案，受到年轻消费者的青睐。

供应链与渠道优化

• 企业正通过改进供应链和直营零售，提高对消费者需求的响应速度。
• 大部分国产品牌采用线上与线下结合的销售模式，增强市场渗透率。

风险提示

• 新冠疫情持续时间较长：可能对供应链造成持续影响。
• 消费者偏好快速转变：可能导致品牌热度波动。
• 人民币兑美元进一步升值：可能对出口业务造成压力。

行业趋势

• 国潮文化兴起：消费者对国产品牌的偏好持续上升，尤其在Z世代中表现突出。
• 运动服饰崛起：随着健康意识增强，运动服饰市场增长迅速，国产品牌有望进一步扩大市场份额。
• 品牌与文化融合：国产品牌正通过结合中国元素、文化IP和明星代言，提升品牌价值和市场吸引力。

总结

国潮趋势正在重塑中国纺织服装行业，推动国产品牌市场份额增长，尤其在运动服饰子板块。随着Z世代成为消费主力，国产品牌通过品牌塑造、产品设计和供应链优化，提升市场竞争力。2022年，纺织服装行业有望实现收入和利润率的复苏，相关企业股票表现被看好。