20201101-华泰证券-房地产行业周报（第四十四周）_16页_1mb

行业周报（第四十四周）总结

核心内容

本周房地产行业整体表现不佳，地产板块下跌4.39%，相对沪深300指数收益为-3.90个百分点。房地产开发板块下跌4.39%，房地产中介服务板块下跌3.60%。从市场表现来看，电子城以11.97%的涨幅位居第一，而宜华健康以-13.21%的跌幅位居第一。

主要观点

1. 行业评级：房地产行业维持“增持”评级。
2. 基金持仓：2020年三季度公募基金持仓市值为993.1亿元，环比增长6.1%。地产板块持仓市值占比创有数据统计以来新低，为2.39%。基金持仓集中度持续下降，偏好二线成长和物管龙头。
3. 北上资金：北上资金地产股持仓市值为482.0亿元，环比增加9.4%。万科A、金科股份、世茂股份增持力度最大。
4. 融资长效机制：房地产融资长效机制被视为改变行业发展路径的重大里程碑，将打破房企高杠杆扩张的路径依赖，推动行业集中度提升和融资成本下降。具备更健康财务杠杆、无息杠杆、多元化资产和产业链话语权的企业将更具竞争优势。
5. 重点推荐公司：
   • 龙头房企：万科A、金地集团，有望受益于融资优势和多元化布局。
   • 杠杆较高但有望改善：中南建设、中交地产、华发股份，在土地储备或周转能力上具备优势。
   • 物管及存量资产价值重估：招商积余、新大正、大悦城，融资新机制将助推其探索多元化赛道。

关键信息

• 一周涨幅前十公司：电子城、*ST银亿、招商积余、爱旭股份、*ST实达、*ST松江、中体产业、ST坊展、鲁商发展、ST创兴。
• 一周跌幅前十公司：宜华健康、金科股份、三六五网、京粮控股、济南高新、荣盛发展、中关村、当代文体、泰禾集团、中天金融。
• 市场回顾：地产板块整体下跌，但部分公司表现优于大盘。
• 政策动态：徐州、青岛、绍兴等地在土地供应和公积金政策上有所调整，多数为中性或放松政策。
• 新房与二手房成交：66城新房销售面积同比上升6%，其中一线城市增长显著；20城二手房成交面积同比下降1%，一线城市增长明显。
• 库存与推盘：31城库存面积四周滚动环比上升1%，去化速度为51周；16城推盘面积四周滚动环比下降31%，但部分城市去化率上升。
• 土地市场：百城住宅类土地供应和成交面积同比下降，但成交楼面价上涨，溢价率下降。
• 重点公司概览：重点推荐公司包括万科A、金地集团、中交地产、中南建设、华发股份、招商积余、新大正、大悦城，均维持“买入”评级。
• 公司动态：多家公司发布三季报、股东大会通知、担保公告等，显示行业动态和公司治理情况。

风险提示

• 疫情发展不确定性
• 行业政策风险
• 行业下行风险
• 部分房企经营风险

图表说明

• 行业走势图：显示了本周房地产行业的整体走势。
• 子板块涨跌图：展示了房地产各子板块的涨跌情况。
• 各行业涨跌图：对比了房地产与其他行业的表现。
• 政策红黑榜：列出了本周的政策变化，红底为放松政策，灰底为收紧政策，白底为中性政策。
• 新房销售面积同比增速：展示了66城新房销售情况。
• 二手房成交面积同比增速：展示了20城二手房成交情况。
• 库存与去化速度：展示了31城库存和去化情况。
• 推盘面积：展示了16城推盘情况。
• 土地供应与成交：展示了百城住宅类土地市场数据。
• 重点公司一览表：列出了重点推荐公司的财务数据和评级信息。
• 公司动态：提供了各重点公司近期公告信息。

总结

本周房地产行业面临一定的市场压力，但部分公司表现出色，尤其是万科A、金地集团、中交地产等，其财务优化和多元化布局被看好。融资长效机制的实施为行业带来新的发展机遇，有助于提升行业集中度和降低融资成本。同时，政策动态和市场数据表明，一线城市的房地产市场表现相对较好，而部分房企面临经营风险。整体来看，房地产行业仍处于调整期，但具备长期增长潜力。