20160814-广发证券-风格因子量化分析周报_权重板块发力_300组合取得超额收益_13页_991kb

权重板块发力，300组合取得超额收益总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的《风格因子量化分析周报（2016年8月14日）》，主要分析了近期市场风格因子表现、行业风格特征及多因子Alpha策略在沪深300、中证500和中证800指数成分股上的投资表现。报告指出，权重板块近期表现强劲，带动市场整体上行，而部分因子如BP、SP和EP在风格因子中表现突出，为组合带来正向超额收益。

主要观点

1. 市场动态

• 本周走势：市场震荡上行，周一轻微下行后快速反弹，周二上证指数收复三千点，周五在房地产、银行和非银金融等权重板块带动下大幅上涨。
• 成交金额：周成交金额回升，日均达4446.22亿元，较上周增长15.25%。
• 资金流向：市场资金总体仍净流出，但流出金额较上周显著减少。
• 主要指数表现：
  • 上证综指：上涨2.49%
  • 沪深300：上涨2.78%
  • 中证800：上涨2.43%
  • 中证500：上涨1.54%
  • 创业板：上涨0.70%

2. 风格因子表现

• 主流风格因子：BP、SP、EP表现占优，分别获得2.03%、0.52%、1.74%的正向超额收益。
• 估值因子：低估值权重板块表现抢眼，估值因子持续强劲。
• 其他因子：成长因子和规模因子近期表现不佳，大部分因子IC值为负，且方向与历史趋势相反。

3. 行业风格点评

• 房地产板块：在部分规模因子和技术因子上表现突出，尤其一个月股价反转因子的IC值为-30.87%，优于全市场表现。
• 非银金融板块：长期来看，在技术因子和杠杆因子上表现优于全市场，值得关注。例如，一个月股价反转因子IC值为-7.90%，优于全市场-5.97%。

关键信息

多因子Alpha策略表现

近期表现（2016年8月以来）

策略总结

• 策略框架：广发证券建立了完善的风格因子跟踪及多因子量化选股体系，采用平均加权方式对因子进行综合评分，并通过行业中性选股配权构建超配组合，对冲标的为各自对应的基准指数。
• 策略优势：各策略在全样本回测中表现稳健，年化超额收益均超过15%，最大回撤控制较好，信息比表现优异。
• 风险提示：多因子对冲策略基于历史数据，存在市场波动导致失效的风险，投资者需谨慎评估。

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期股价强于大盘10%以上
• 持有：预期股价变动幅度介于-10%～+10%
• 卖出：预期股价弱于大盘10%以上

公司投资评级

• 买入：预期股价强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%
• 持有：预期股价变动幅度介于-5%～+5%
• 卖出：预期股价弱于大盘5%以上

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