20170910-广发证券-风格因子量化分析周报_成长小盘相对占优_500组合获alpha_13页_1mb

报告摘要

本报告为2017年9月10日发布的《风格因子量化分析周报》，主要分析了当前市场风格、因子表现及多因子策略在不同指数成分股上的收益情况。报告指出，成长小盘风格在近期市场中表现优于权重股，而中证500组合在策略上获得了正向的alpha收益。

本周市场动态：
- 两市在创出新高后震荡盘整，整体表现前强后弱。
- 上证综指微跌 $0.06%$，而中小盘指数如创业板、中小板、中证500等均上涨，其中创业板指数涨幅最大，为 $1.07%$。
- 权重股聚集的上证50和沪深300指数表现疲软，跌幅分别为 $0.12%$。
本月风格趋势：
- 根据07年以来的日历统计，三季度风格强度将显著增强，主流风格有望复苏。
- 重点推荐关注价值股、低流动及超跌个股。
- 从七八月份市场表现来看，主流风格以反转和规模因子交替占优，盘面呈现二八效应。
因子表现：
- 本周规模因子表现最强，总资产因子获得 $1.97%$ 超额收益。
- 主营收入增长、三个月股价反转因子分别获得 $1.68%$ 和 $1.36%$ 的收益。
- 反转因子表现持续强势，尤其在近一个月中，最高点距离因子的IC值达到 $14.54%$，显著高于其近三个月的水平。

休闲服务板块：
- 表现最为强势，质量因子和反转因子效果显著。
- 速动比率的IC值为 $35.30%$，净利润现金占比的IC值为 $86.78%$。
- 一个月股价反转因子的IC值为 $12.65%$，显著优于全市场平均水平。
交通运输板块：
- 长期来看，自2008年以来，规模因子表现强劲。
- 流通市值因子的IC绝对值为 $6.52%$，总资产因子的IC绝对值为 $3.24%$，均高于全市场水平。
- 估值因子如BP、SP也表现优异，IC值分别为 $7.03%$ 和 $2.98%$。

沪深300多因子组合：
- 全样本（2005年4月至今）年化超额收益为 $12.91%$，胜率为 $66.21%$，最大回撤为 $15.41%$，信息比为1.22，平均月换手率为 $36.15%$。
- 2017年9月以来，策略组合相对沪深300基准指数获得 $-0.6%$ 的超额收益（截至上周为 $-0.1%$），最大回撤为 $0.6%$。
中证500多因子组合：
- 全样本（2007年3月至今）年化超额收益为 $17.48%$，胜率为 $79.20%$，最大回撤为 $4.77%$，信息比为2.38，平均月换手率为 $47.44%$。
- 2017年9月以来，策略组合相对中证500基准指数获得 $0.8%$ 的超额收益（截至上周为 $-0.4%$），最大回撤为 $0.4%$。
中证800多因子组合：
- 全样本（2007年3月至今）年化超额收益为 $16.72%$，胜率为 $72.80%$，最大回撤为 $8.58%$，信息比为1.78，平均月换手率为 $45.18%$。
- 2017年9月以来，策略组合相对中证800基准指数获得 $0.1%$ 的超额收益（截至上周为 $-0.1%$），最大回撤为 $0.2%$。