20260627-国信证券-多因子选股周报_成长因子表现出色_沪深300增强组合本周超额2.76_18页_4mb

多因子选股周报总结

核心内容

本报告主要分析了不同指数增强组合及公募基金指数增强产品的近期表现，并对多种选股因子在不同样本空间中的表现进行了监控跟踪。整体来看，成长因子在多个样本空间中表现出色，而波动、换手等因子表现相对不佳。

主要观点

• 成长因子表现突出：在沪深300、中证500、中证1000及公募重仓指数样本空间中，成长因子如单季营利同比增速、单季营收同比增速、单季净利同比增速等均表现良好。
• 沪深300指数增强组合超额收益显著：本周超额收益为2.76%，本年超额收益达9.31%。
• 中证1000指数增强组合超额收益最佳：本周超额收益为1.07%，本年超额收益为10.62%。
• 中证A500指数增强组合表现不佳：本周超额收益为-0.93%，本年超额收益为-8.21%。
• 因子表现差异显著：不同因子在不同样本空间中表现不一，如预期净利润环比、高管薪酬、单季超预期幅度在沪深300样本空间中表现较好，而EPTTM、非流动性冲击等表现较差。

关键信息

各指数增强组合表现

指数	本周超额收益	本年超额收益
沪深300	2.76%	9.31%
中证500	0.34%	8.29%
中证1000	1.07%	10.62%
中证A500	-0.93%	-8.21%

公募基金指数增强产品数量及规模

指数	产品数量	总规模（亿元）
沪深300	81只	695
中证500	81只	611
中证1000	46只	296
中证A500	79只	383

各样本空间中因子表现

沪深300样本空间

• 本周表现较好：预期净利润环比、高管薪酬、单季超预期幅度
• 本周表现较差：非流动性冲击、单季SP、预期EPTTM
• 最近一月表现较好：标准化预期外收入、DELTAROA、单季营利同比增速
• 最近一月表现较差：预期EPTTM、EPTTM、三个月波动
• 今年以来表现较好：预期PEG、单季ROA、单季营收同比增速
• 今年以来表现较差：SPTTM、一个月反转、单季SP

中证500样本空间

• 本周表现较好：特异度、BP、单季营利同比增速
• 本周表现较差：三个月波动、三个月机构覆盖、三个月换手
• 最近一月表现较好：特异度、标准化预期外收入、单季营利同比增速
• 最近一月表现较差：三个月反转、三个月波动、一个月反转
• 今年以来表现较好：单季营收同比增速、特异度、单季净利同比增速
• 今年以来表现较差：三个月波动、三个月反转、一个月反转

中证1000样本空间

• 本周表现较好：标准化预期外收入、特异度、单季营收同比增速
• 本周表现较差：EPTTM一年分位点、三个月反转、三个月换手
• 最近一月表现较好：标准化预期外收入、单季净利同比增速、单季营利同比增速
• 最近一月表现较差：股息率、三个月反转、一个月反转
• 今年以来表现较好：标准化预期外收入、单季营收同比增速、3个月盈利上下调
• 今年以来表现较差：股息率、一个月反转、SPTTM

中证A500样本空间

• 本周表现较好：单季营利同比增速、单季净利同比增速、单季超预期幅度
• 本周表现较差：三个月换手、非流动性冲击、一个月换手
• 最近一月表现较好：单季营收同比增速、单季营利同比增速、标准化预期外收入
• 最近一月表现较差：一个月波动、三个月反转、EPTTM
• 今年以来表现较好：单季营收同比增速、DELTAROA、一年动量
• 今年以来表现较差：一个月波动、三个月波动、一个月换手

公募基金指数增强产品表现

• 沪深300指数增强产品：本周超额收益最高为2.89%，最低为-2.05%，中位数为0.22%；今年以来超额收益最高为31.70%，最低为-11.23%，中位数为3.48%。
• 中证500指数增强产品：本周超额收益最高为2.52%，最低为-2.92%，中位数为-0.22%；今年以来超额收益最高为10.33%，最低为-14.76%，中位数为0.36%。
• 中证1000指数增强产品：本周超额收益最高为2.23%，最低为-2.36%，中位数为-0.17%；今年以来超额收益最高为10.08%，最低为-9.91%，中位数为4.13%。
• 中证A500指数增强产品：本周超额收益最高为2.23%，最低为-2.36%，中位数为-0.17%；今年以来超额收益最高为11.38%，最低为-14.06%，中位数为4.13%。

风险提示

• 市场环境变动风险
• 因子失效风险

附录信息

• 因子库：涵盖估值、反转、成长、盈利、流动性、公司治理、分析师等维度，共30余个因子。
• 因子MFE组合构建方式：基于单因子进行构建，以超额收益为衡量标准。
• 公募重仓指数构建方式：基于公募基金持仓构建，用于因子表现监控。

图表信息

• 图1：国信金工指数增强组合表现（20260626）
• 图2：沪深300中各因子MFE组合的超额收益表现
• 图3：中证500中各因子MFE组合的超额收益表现
• 图4：中证1000中各因子MFE组合的超额收益表现
• 图5：中证A500中各因子MFE组合的超额收益表现
• 图6：公募重仓指数中各因子MFE组合的超额收益表现
• 图7：公募基金沪深300指数增强产品超额收益表现
• 图8：公募基金中证500指数增强产品超额收益表现
• 图9：公募基金中证1000指数增强产品超额收益表现
• 图10：公募基金中证A500指数增强产品超额收益表现