20170917-广发证券-风格因子量化分析周报_反转风格再度领先_500组合收益喜人_13页_1mb

报告摘要

本报告为广发证券发布的《风格因子量化分析周报（2017年9月17日）》，主要分析了近期市场风格变化及多因子对冲策略的表现。报告指出，当前市场风格以反转因子为主导，同时中证500和中证800组合策略表现良好，具备较高的超额收益能力和较低的风险水平。

风格趋势：三季度风格强度将显著增强，主流风格有望复苏，重点推荐关注价值股、低流动及超跌个股。
风格因子轮动：从七八月份至今，反转和规模因子交替占优，市场呈现二八效应。
因子收益：
- 一个月股价反转因子获得 2.96% 的超额收益；
- 总资产、ROE因子分别获得 1.76% 和 1.28% 的收益；
- 其他因子表现一般。

房地产板块：盈利和质量风格表现显著，其中毛利率因子IC值为 10.10%，ROA因子IC值为 4.34%；营业费用比例因子IC值为 26.82%，表现突出。
商业贸易板块：长期来看，08年以来反转因子表现强劲，一个月股价反转因子IC绝对值为 9.39%，一年股价反转/动量因子IC绝对值为 8.89%。
估值因子：BP、SP因子表现优异，IC分别为 8.35% 和 3.85%。

沪深300组合：
- 全样本（2005年4月至今）年化超额收益 12.91%，胜率 66.21%，最大回撤 15.41%，信息比 1.22，平均月换手率 36.15%。
- 九月初至今相对沪深300基准指数，超额收益为 -0.2%（截至上周为 -0.6%），最大回撤 0.6%。
中证500组合：
- 全样本（2007年3月至今）年化超额收益 17.48%，胜率 79.20%，最大回撤 4.77%，信息比 2.38，平均月换手率 47.44%。
- 九月初至今相对中证500基准指数，超额收益为 1.0%（截至上周为 0.8%），最大回撤 0.6%。
中证800组合：
- 全样本（2007年3月至今）年化超额收益 16.72%，胜率 72.80%，最大回撤 8.58%，信息比 1.78，平均月换手率 45.18%。
- 九月初至今相对中证800基准指数，超额收益为 -0.1%（截至上周为 0.1%），最大回撤 0.5%。