20240412-中航期货-铅锌产业链周度报告_22页_1mb

铅锌产业链周度报告总结

PART01 报告摘要
美国3月核心PPI同比上升24%，高于预期的23%。欧洲央行维持利率不变并暗示即将降息。国内经济数据向好，设备更新政策提振需求预期。锌矿供应偏紧，国内冶炼厂产量有所恢复，但进口矿受限，锌价高位回调风险仍存。铅精矿供应偏紧，铅消费进入淡季，库存持续累积，铅价预计震荡。

PART02 多空焦点
锌多空因素分析：
利多：锌矿供应偏紧延续，宏观情绪回暖，资金关注有色板块；
利空：铅价高位回调风险，供需双弱。

铅多空因素分析：
利多：铅精矿供应偏紧，有色板块资金关注度高；
利空：库存高位，铅蓄电池需求处于淡季。

PART03 数据分析
锌矿数据：
锌矿进口量环比回落，加工费弱势运行，精炼锌进口量大幅增加。国内锌产量环比小幅上升，但同比下降明显。LME锌库存处于历史高位，国内库存持续累积。

铅矿数据：
铅精矿进口量环比减少，加工费整体偏弱。国内电解铅产量小幅增长，原生铅开工率提高。再生铅企业开工率上升，但铅蓄电池需求逐步恢复至淡季水平。

PART04 后市研判
锌价预计谨慎回调；铅价维持震荡走势。

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