20221209-广州期货-一周集萃-聚酯_产销阶段性好转_PTA关注短多机会_20页_5mb

PTA市场分析总结

核心内容

本报告分析了PTA市场在2022年12月9日的行情回顾、逻辑观点、行情展望、操作建议及风险提示等内容，重点关注PTA的供需变化、价格走势及行业动态。

主要观点

1. PTA市场走势

• PTA主力合约本周收于5082元/吨，环比下跌2.27%。
• 本周PTA市场受油价崩盘影响，整体走弱。
• 现货基差大幅下行至01 + 128，远月基差也逐渐转弱。
• 加工费维持在400元/吨偏高水平，显示成本端仍有一定支撑。

2. 供应情况

• PTA国内装置开工率降至67.14%，环比下降0.43%。
• 本周PTA加工利润为413.83元/吨，环比下滑16.45%。
• PX装置开工率为74.42%，环比下降0.17%。
• 新装置如山东威联PTA装置尚未稳定投产，市场对新增产能仍持观望态度。

3. 需求情况

• 聚酯装置整体负荷下降，综合聚酯负荷降至69.5%，环比小降。
• 聚酯长丝大厂维持减产比例，终端部分工厂订单有所改善。
• 涤纶长丝、短纤及切片的开工率均有所下降，但终端需求逐步修复。
• 织造业开工率环比提升22.5%，坯布库存累库速度放缓，产销阶段性好转。

4. 库存情况

• PTA库存环比小幅提升0.5天，尚未累积。
• 涤纶长丝库存高位回落，短纤库存小幅下降，涤纶切片库存环比提升0.33天。
• 整体库存压力有所缓解，但供需累库预期仍存。

5. 价差结构

• PTA华东基差回落至+138。
• PTA 1-5价差为52，05期价走弱。
• PTA 5-9价差为-77，PTA 9-1价差为-28，显示远月合约承压。

6. 行情展望

• 短期来看，PTA供给端压力不大，存量装置检修增多，增量装置尚未稳定投产。
• 油价企稳反弹，PTA近月合约存在短多机会。
• 中长期来看，PX和PTA新产能投放预期下，12月起PX将进入大幅累库阶段，加工费预计进一步压缩。
• 行业实质性需求恢复仍需缓冲期，聚酯降负及放假预期持续，PTA供需累库预期仍存。

关键信息

操作建议

• 短期可关注PTA低位加多机会。

风险提示

• 聚酯大幅减产
• 原油大跌

行业/产业动态

1. 美加输油管线Keystone因漏油关停：该管线输送量超过60万桶/日，关停可能造成原油供应紧张，短期提振油价但难以扭转整体下跌趋势。
2. 土耳其成为全球原油运输“新堵点”：25艘油轮在土耳其海峡受阻，影响原油市场供应，可能加剧油价波动。
3. 中国经济增速回升预期：李克强表示，随着优化调整防控措施的落实，中国经济增速将持续回升。
4. OPEC减产与俄罗斯增产：OPEC产油量创两年多最大降幅，俄罗斯产油量达1090万桶/日，为八个月来最高水平，对油价形成一定影响。
5. 多地组织外贸企业抢订单：浙江、江苏、广东、四川等地组织经贸团出访海外，积极拓展国际市场。

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