20210814-广州期货-一周集萃-聚酯_9页_1mb

一周集萃-聚酯总结

核心内容概述

本报告对聚酯产业链中的PTA、乙二醇（MEG）及短纤市场进行了分析，重点探讨了8月市场供需变化、价格走势及未来预期。

主要观点

PTA市场

• 价格走势：PTA09合约截至8月13日收于5250元/吨，环比下跌0.3%。
• 供应端：8月PTA检修情况尚不明朗，但供应端减量显著。主要原因是原油进口配额收紧及PX供应问题。
• 需求端：疫情反复导致防疫政策收紧、物流受限，对PTA需求形成压制。
• 库存变化：由于聚酯减产，PTA库存持续去化，预计8月去库幅度在20万吨左右。
• 价格预期：短期PTA价格受原油和商品价格反弹支撑，预计回调有限，01合约偏强，操作建议为波段加多，目标区间5500-5700元/吨。

乙二醇（MEG）市场

• 价格走势：EG09合约截至8月13日收于5081元/吨，环比下跌1.17%。
• 供应端：国内乙二醇开工负荷下降，煤化工装置恢复缓慢，新增产能释放有限。8月中下旬煤化工开工提升、主港到货增加，预计对价格形成压力。
• 需求端：疫情对下游需求造成压制，聚酯大厂减产，导致MEG需求走弱。
• 库存变化：8月乙二醇库存处于累库初期，港口库存小幅上升，预计8-9月供应变化主要在煤化工。
• 价格预期：市场交易弱预期逻辑，短期价格承压，但8月去库进度放缓。

短纤市场

• 价格走势：PF09合约截至8月13日收于7046元/吨，环比微涨0.11%。
• 供应端：短纤现金流亏损加剧，减产力度加大，停产及检修装置产能近10%。
• 库存变化：权益库存小幅累库，实物库存上升至19.6天，权益库存在7.8天。
• 需求端：终端需求疲软，市场整体偏空，短期内价格可能跌破7000元/吨。
• 价格预期：短期价格承压，但市场整体维持刚需，价格回调空间有限。

关键信息

供应端

• PTA：2021年新增产能860万吨，2022年预计新增产能1110万吨，2022年以后新增产能1590万吨。
• MEG：煤化工装置恢复缓慢，8月新增产能释放有限，预计8月中下旬煤化工开工提升。
• 短纤：减产力度加大，部分装置停产检修，产能占比近10%。

需求端

• 聚酯端：聚酯大厂计划减产20%，恢复时间待定，8月整体开工率高位回落。
• 终端需求：疫情导致消费市场半封闭，终端订单不佳，需求疲软，旺季不旺。

库存变化

• PTA：有效仓单下降至7.4228万张，主力合约已转移至01合约，社库持续去库。
• MEG：港口库存预计小幅上升，但累库速度不快。
• 短纤：权益库存及实物库存小幅上升，库存天数维持高位。

市场预期与建议

• PTA：供需双降，但供应减量更显著，预计8月去库20万吨，短期回调有限，01合约偏强。
• MEG：市场交易弱预期逻辑，短期价格承压，8月中下旬供应增加可能进一步压制价格。
• 短纤：市场心态偏空，价格可能跌破7000元/吨，但需求疲软，库存压力大。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 联系电话：020-22139813
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究覆盖：宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具
• 研究报告体系：包含早报、晨会、周报、月报、年报等定期报告及专题分析、行情分析、调研报告等不定期报告

联系信息

• 林德斌：期货从业资格F0263093，投资咨询资格Z0012783，邮箱：lin.debin@gzf2010.com.cn
• 薛晴：期货从业资格F3035906，邮箱：xue.qing@gzf2010.com.cn

投资咨询业务资格

• 编号：证监许可【2012】1497号

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