20210822-广州期货-一周集萃-聚酯_9页_1mb

一周集萃-聚酯总结

核心内容概述

本报告主要分析了聚酯产业链中PTA（精对苯二甲酸）、MEG（乙二醇）及短纤（涤纶短纤维）在8月的市场行情，并对未来走势进行了预测。整体来看，产业链各环节均面临供应和需求双降的压力，短期价格震荡偏弱，市场交易弱预期逻辑。

主要观点

1. PTA市场分析

• 价格走势：PTA01合约在8月20日收于4976元/吨，环比上涨0.28%。
• 供应情况：PTA装置开工率71.3%，环比下降4.7%。部分大厂如逸盛石化、恒力石化等缩减合约供应，但预计8月下旬和9月初将有装置重启，供应紧张状况将有所缓解。
• 需求情况：聚酯工厂因终端订单不佳而减产，整体开工率高位回落，预计8月聚酯负荷降至86.5%。
• 库存与成本：PTA有效仓单下降至7.0462万张，社库维持去库状态。短期原油震荡偏弱，成本端支撑乏力，PTA价格上涨空间有限，或开启回调行情。

2. MEG市场分析

• 价格走势：EG09合约收于5015元/吨，环比上涨0.86%。
• 供应情况：国内乙二醇整体开工率67.17%，煤化工装置恢复缓慢，新增产能释放有限。预计8月中下旬煤化工开工提升，主港到货将增加，价格重心承压。
• 需求情况：疫情反复及物流受限压制需求，下游企业减产执行度高，整体市场货源偏紧，价格持续走弱。
• 库存：华东主港地区MEG港口库存约53.8万吨，预计8月16日至22日到货总量在17.1万吨附近。

3. 短纤市场分析

• 价格走势：PF09合约收于6868元/吨，环比下跌0.41%。
• 库存情况：1.4D实物库存降至18.8天，权益库存7.8天。
• 需求情况：终端旺季不旺，需求偏淡，短纤工厂仍处于累库状态。
• 生产情况：部分工厂因现金流亏损而减产甚至停产，市场处于僵持状态。

关键信息

• PTA：预计8月去库幅度约10万吨，短期震荡偏弱。
• MEG：供应恢复缓慢，需求压制明显，短期价格承压。
• 短纤：减产力度加大，现金流亏损，市场僵持。
• 聚酯减产：桐昆、新凤鸣、恒逸、天圣等大厂计划减产20%，执行度较高。
• 未来关注点：PTA装置重启进度、MEG煤化工产能释放、聚酯终端需求变化、短纤库存及现金流状况。

图表与数据

• 图表1：长期未检修PTA装置
• 图表2：PX-PTA价差
• 图表3：PTA国内装置负荷率
• 图表4：大厂缩减合约供应情况
• 图表5：PTA期货仓单数量
• 图表6：PTA社会库存情况
• 图表7：乙二醇装置开工率
• 图表8：乙二醇港口库存
• 图表9：聚酯终端开工率
• 图表10：聚酯装置开工率
• 图表11：涤纶长丝POY库存天数
• 图表12：涤纶长丝DTY库存天数
• 图表13：聚酯终端现金流
• 图表14：聚酯终端开工率

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号
• 分析师信息：
  • 林德斌：期货从业资格F0263093，投资咨询资格Z0012783，邮箱：lin.debin@gzf2010.com.cn
  • 薛晴：期货从业资格F3035906，邮箱：xue.qing@gzf2010.com.cn

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