20221209-美尔雅期货-聚酯周报_PTA_需求回暖预期下_PTA或企稳反弹_MEG_空头补仓带动下_MEG底部反弹_23页_1mb

聚酯产业链周报总结（20221209）

核心内容概述

本报告分析了PTA与MEG在2022年12月9日当周的基本面情况，涵盖成本端、供应端、需求端以及策略建议等方面。整体来看，产业链整体承压，但存在部分反弹预期。

主要观点

1. 成本端分析

• PX价格承压：由于原油价格走弱及下游聚酯需求疲软，PX价格持续下跌，近月远月价差趋于平水。
• PX-石脑油价差修复：尽管原油价格下跌，但PX-石脑油价差有所修复，但仍面临进一步压缩压力。
• PTA加工费压缩：新装置试车成功，成本下降，但需求疲软导致PTA加工费小幅压缩，平均为448元/吨。
• MEG加工利润修复：石脑油制乙二醇加工利润上涨，但整体仍受需求拖累维持弱势。

2. 供应端分析

• PTA供应增加：新装置威联250万吨、逸盛新材料、盛虹炼化等逐步投产，预计12月PTA开机负荷将小幅提升至67%左右。
• MEG供应预期增长：国内新增产能如陕煤180万吨、盛虹炼化100万吨装置已试车，海南炼化100万吨装置将在12月下旬重启，供应端压力逐步加大。
• 部分装置检修：如镇海炼化、扬子石化、逸盛新材料等存在检修或重启延迟，短期供应收缩。

3. 需求端分析

• 聚酯开工负荷持续下滑：中国聚酯周均开工负荷为73.19%，环比下降2.59%。部分聚酯工厂计划减产、检修，如腾龙、申久、佳宝、翔鹭等。
• 终端需求疲软：织造厂商开机负荷较低，多数考虑月底或下月初停车放假，若新订单跟进不足，可能提前放假。
• 聚酯产品库存高企：涤纶长丝POY、DTY、FDY及短纤库存天数维持高位，库存压力较大。

关键信息

1. PTA市场

• 价格走势：PTA周均价跌破前低，华东现货价格为5180元/吨。
• 供需格局：供应增量预期下，PTA承压，但成本支撑减弱，短期反弹预期存在。
• 策略建议：PTA05合约或企稳反弹，但反弹幅度可能有限。

2. MEG市场

• 价格走势：MEG周均价上涨1.22%，但整体仍受弱需求压制。
• 供需格局：MEG供应增加，需求端疲软，库存快速累积，市场延续弱势。
• 策略建议：短期乙二醇维持偏弱格局，关注宏观利好及新增装置进程。

3. 聚酯产业链

• 整体趋势：远月供需双弱格局未改，产业链承压，但存在部分反弹预期。
• 未来关注点：
  • 贸易争端及宏观政策变化；
  • 原油、煤炭等能源价格波动；
  • 新装置投产进程及运行情况；
  • 终端需求回暖及聚酯减产、检修计划。

重点数据一览

总结

当前PTA与MEG市场均面临供应增加与需求疲软的双重压力，PTA短期或企稳反弹，但远月供需累库格局未改；MEG则因供应持续增长、终端需求不足，维持偏弱走势。聚酯产业链整体承压，终端负反馈导致开机负荷持续下滑，部分工厂计划减产检修。未来需密切关注宏观政策变化、能源价格波动及新增装置的投产进程，以判断市场趋势的进一步演变。