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朗新科技（300682.SZ）总结

公司概况

朗新科技是能源互联网领域的领军企业，受益于“双碳”政策的推动，公司成长空间被看好。当前股价为31.42元，总市值329.58亿元，流通市值318.79亿元，总股本10.49亿股，流通股本10.15亿股。近3个月换手率38.74%，显示市场关注度较高。

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 盈利预测： 2022-2024年归母净利润分别为10.86亿元、13.77亿元、17.24亿元，EPS分别为1.04元、1.31元、1.64元。
• PE估值： 当前PE为30.4倍，2023年PE为23.9倍，2024年PE为19.1倍，显示估值逐步下降，但盈利预期持续提升。

半年度业绩预告

• 营业收入增长： 预计同比增长20%-25%。
• 归母净利润增长： 预计实现1.83-1.95亿元，同比增长55%-65%。
• 扣非归母净利润增长： 预计实现9233.38万元-9673.07万元，同比增长5%-10%。
• 业绩增长原因： 主要得益于股权投资带来的公允价值变动损益约9500万元，但受疫情影响，部分项目交付延迟，导致扣非净利润短期承压。

能源数字化业务

• 业务恢复： 受疫情影响，部分省份电网客户项目推进延迟，但6月全面复工复产后，业务快速恢复。
• 政策支持： 2022年5月，国家发改委等部委印发《关于促进新时代新能源高质量发展实施方案》，推动智慧电网建设，公司有望受益。
• 核心优势： 在电网售用电服务领域积累深厚，尤其在核心系统营销2.0、电力新基建方面具有竞争力。

能源互联网业务

• “新电途”平台表现：
  • 截至2022年二季度末，充电桩覆盖量约50万，服务新能源车主约380万，单季度净增长超80万。
  • 2022年1-6月聚合充电量近8.3亿度，为2021年同期的8倍。
  • 公共充电市占率提升至10%，平台用户活跃度逐步提高。
• 平台发展： 预购电GMV超过3亿度，为能源运营服务奠定基础。
• 盈利能力： 二季度亏损较一季度有所减少，主要受益于营销补贴效率提升。

财务表现

• 营业收入： 2020A-2022E分别为3387百万元、4639百万元、6182百万元，年复合增长率显著。
• 归母净利润： 2020A-2022E分别为707百万元、847百万元、1086百万元，增长稳定。
• 毛利率： 稳定在44%左右，盈利能力逐步提升。
• 净利率： 从20.9%下降至17.5%，主要受成本上升影响。
• ROE： 从12.8%增长至16.7%，显示公司盈利能力增强。
• 现金流： 2022E经营活动现金流为285百万元，投资活动现金流为-116百万元，筹资活动现金流为-116百万元，现金净增加额为54百万元。

风险提示

• 疫情反复风险
• “双碳”建设不及预期
• 公司市场开拓不及预期

估值与财务指标

• P/E： 从46.6倍下降至19.1倍，显示市场估值逐步降低。
• P/B： 从6.1倍下降至3.3倍，资产回报率提升。
• EV/EBITDA： 从37.8倍下降至16.1倍，显示估值进一步优化。

总结

朗新科技在“双碳”政策推动下，业绩增长显著，能源互联网业务表现亮眼，尤其在“新电途”聚合充电平台方面取得突破性进展。公司盈利能力稳步提升，估值逐步下降，未来增长可期。尽管存在疫情反复、政策执行不及预期等风险，但公司仍被维持“买入”评级，值得投资者关注。