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朗新科技 (300682.SZ) 业绩高增长，新电途市占率快速提升总结

核心内容

朗新科技（300682.SZ）在2022年中报中展现出强劲的业绩增长，公司作为能源互联网领域的领军企业，正受益于“双碳”政策带来的市场机遇。投资评级为“买入”，并维持原有盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为10.86亿元、13.77亿元、17.24亿元，对应EPS分别为1.04元、1.31元、1.64元，当前PE为27.4倍，未来三年PE有望逐步下降至17.2倍。

主要观点

• 业绩表现强劲：2022年上半年，公司实现营业收入16.08亿元，同比增长23.01%；归母净利润1.91亿元，同比增长61.13%。净利润增长主要得益于股权投资带来的公允价值变动损益约1.1亿元。

• 能源数字化业务复苏：受新冠疫情影响，4、5月部分省份电网客户项目推进延迟，但随着6月全面复工复产，各地电网业务快速恢复，营销2.0系统进入大规模推广阶段，预计下半年能源数字化收入增速将有所提振。

• “新电途”业务快速增长：公司持续加大市场开拓投入，销售费用同比增长47.73%，推动“新电途”业务收入同比增长58.50%。截至2022年6月底，平台已接入充电运营商超500家，运营充电桩数量超过50万，累计充电量近15亿度，公共充电市占率已达10%。

• 拓展新能源场景：公司积极试点分布式光伏与充电桩等用户负荷、用户侧储能等需求侧场景的结合，“新耀光伏云平台”新接入分布式光伏电站约3000座，容量约600MW，有望成为新的增长点。

关键信息

财务数据概览

估值与盈利预测

• 公司预计在2022-2024年实现持续增长，净利润增速分别为28.2%、26.8%、25.2%。
• 随着业务拓展和市场渗透，公司PE逐步下降，反映市场对其未来增长的预期增强。

营运与财务状况

• 公司资产规模持续扩大，2024年资产总计预计达13999亿元。
• 流动资产和非流动资产均呈增长趋势，其中流动资产从2020年的5471亿元增长至2024年的11235亿元。
• 应收账款周转率稳定在2.3倍左右，显示公司回款能力良好。
• 资产负债率维持在26%左右，财务结构稳健。

风险提示

• 疫情反复可能影响业务推进；
• “双碳”政策执行力度不及预期可能影响长期增长；
• 市场开拓不及预期可能影响业务扩展速度。

估值方法与局限性说明

本报告采用多种估值方法，但其结果基于假设条件，不同假设可能导致分析结果显著差异。因此，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告由开源证券股份有限公司发布，仅供其机构或个人客户参考使用。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断是否适合自身投资需求，并在必要时咨询独立投资顾问。

总结

朗新科技在2022年上半年实现了显著的业绩增长，主要得益于股权投资带来的收益。公司积极拓展能源数字化和“新电途”业务，受益于“双碳”政策推动，未来增长可期。尽管存在一定的市场和政策风险，但公司基本面稳健，估值合理，维持“买入”评级。投资者应结合自身情况审慎决策，不应仅依赖投资评级做出判断。