朗新科技2021年中报总结
核心内容
朗新科技（300682.SZ）于2021年8月26日发布了2020年中报，展示了公司在能源互联网行业的强劲发展态势。报告指出，公司上半年实现收入13.07亿元，同比增长52.36%；归母净利润1.18亿元，同比增长45.09%，均超出业绩预告的上限。
主要观点
- 业绩表现亮眼：公司上半年收入与归母净利润均超过预期，显示其业务增长强劲。
- 毛利率下降：由于能源业务人员投入增加，导致毛利率同比下降4.17个百分点。
- 费用率上升：研发和销售费用的增长使期间费用率上升1.39个百分点。
- 现金流稳健：经营性现金流净额与去年同期基本持平，显示公司运营效率良好。
- “双碳”背景下的机遇：随着“双碳”目标的推进，能源互联网行业迎来发展机遇，公司作为行业优秀践行者，业务增长显著。
- 软件与平台业务增长迅速：公司能源数字化建设业务表现突出，相关收入同比增长超过50%。其中，与电网相关的软件收入同比增长超40%。
- 聚合充电业务进展显著：公司充电业务发展迅速，上半年充电量突破1.1亿度，与国家电网、南方电网等实现互联互通，7、8月单月充电量分别超3800万度和4200万度，运营充电桩接近25万，用户数达140万。
- 投资建议：预计2021~2022年EPS分别为0.85元、1.06元，维持“买入-A”评级。
- 风险提示：多元化经营可能带来管理挑战，同时市场竞争可能加剧。
关键信息
财务数据
| 项目 |
2019年 |
2020年 |
2021E |
2022E |
2023E |
| 营业收入（亿元） |
29.68 |
33.87 |
44.03 |
55.04 |
67.15 |
| 净利润（亿元） |
10.20 |
7.07 |
8.69 |
10.83 |
11.93 |
| 每股收益（元） |
1.00 |
0.69 |
0.85 |
1.06 |
1.17 |
| 每股净资产（元） |
4.54 |
5.41 |
6.10 |
7.06 |
8.11 |
| 市盈率（倍） |
19.9 |
28.7 |
23.3 |
18.7 |
17.0 |
| 市净率（倍） |
4.4 |
3.7 |
3.3 |
2.8 |
2.4 |
| 毛利率 |
44.5% |
45.9% |
46.0% |
45.5% |
45.8% |
| 净利润率 |
34.4% |
20.9% |
19.7% |
19.7% |
17.8% |
财务指标
| 指标 |
2019年 |
2020年 |
2021E |
2022E |
2023E |
| 营业收入增长率 |
192.3% |
14.1% |
30.0% |
25.0% |
22.0% |
| 净利润增长率 |
663.1% |
-30.7% |
22.9% |
24.6% |
10.2% |
| ROE |
22.0% |
12.8% |
13.9% |
15.0% |
14.4% |
| ROIC |
174.0% |
25.1% |
24.8% |
26.8% |
31.5% |
投资建议
- 投资评级：买入-A
- 6个月目标价：26.00元
- 当前股价（2021-08-26）：19.85元
- 12个月价格区间：12.41/22.54元
风险提示
- 管理挑战：多元化经营可能增加管理复杂度。
- 市场竞争加剧：行业竞争日益激烈，需关注市场变化对公司的潜在影响。
公司评级体系
| 投资评级 |
含义 |
| 买入-A |
未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上 |
| 风险评级 |
含义 |
| A |
正常风险，未来6-12个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动 |
| B |
较高风险，未来6-12个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动 |
分析师声明
- 徐文杰：具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，声明内容合法合规。
- 吕伟：同样具有证券投资咨询执业资格，研究方法专业审慎。
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