20180325-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_电动车和工控需求旺盛_新能源政策频出_32页_3mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备与新能源板块整体下跌4.48%，弱于上证指数，但强于深成指。其中，新能源汽车指数跌幅最大，为7.44%，而风电板块仅下跌0.84%。市场整体呈现分化态势，部分细分行业如工控自动化和光伏板块跌幅较大，但部分公司表现突出。

主要观点

• 电动车需求旺盛：1-2月电动车产销合计8.2万辆和7.5万辆，同比增长226%和200%。行业进入抢装期，中游企业开工率提升明显，预期下半年高端乘用车将推动板块反转。
• 政策支持明显：国家持续出台新能源相关政策，如《可再生能源电力配额及考核办法》、《分布式发电管理办法》，推动行业发展。同时，电动车补贴政策落地，促进乘用车消费升级。
• 工控行业持续增长：1-2月工业增加值同比增长7.2%，超预期。工控自动化需求旺盛，行业景气度持续提升，建议关注工控龙头。
• 光伏与风电行业复苏：光伏和风电行业在2018年1-2月分别新增并网10.87GW和4.99GW，同比增长220%和68%，显示出行业复苏迹象。
• 原材料价格波动：钴、锂等关键原材料价格上涨，推动电池材料价格上涨，但部分产品价格因需求疲软而下调，市场仍处于价格调整期。

关键信息

行业走势

• 光伏板块：本周下跌5.83%，1-2月新增并网10.87GW，同比增长220%。
• 新能源汽车指数：本周下跌7.44%，显示市场情绪偏弱。
• 风电板块：本周下跌0.84%，1-2月新增并网4.99GW，同比增长68%。
• 工控自动化：本周下跌5.46%，但行业订单持续增长，景气度向好。

公司表现

• 涨幅前五：乐凯胶片、国电南自、合纵科技、成飞集成、置信电气。
• 跌幅前五：中通客车、华瑞股份、精达股份、华自科技、动力源。

重点公司估值

投资建议

• 电动车板块：强烈推荐细分龙头，如天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业等。
• 风光新能源板块：看好光伏和风电龙头表现，如隆基股份、阳光电源、金风科技等。
• 工控自动化：推荐汇川技术、宏发股份、正泰电器等。
• 关注标的：包括但不限于汇川技术、星源材质、华友钴业、天齐锂业、宏发股份、金风科技、隆基股份、正泰电器等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

行业政策与市场动态

• 新能源政策：2018年两会后新能源政策加速落地，包括《可再生能源电力配额及考核办法》和《分布式发电管理办法》。
• 电网投资：2017年电网投资4854亿元，2018年计划进一步投入405亿元用于农网改造。
• 工业互联网：国家大力支持工业互联网发展，工控自动化是其核心基础。
• 国企改革：联通混改方案出台，国网内部装备公司资产注入加速，如国电南瑞、东方电气等。

市场趋势

• 国内电池材料：钴、锂等原材料价格上涨，推动电池材料价格上涨，但部分产品价格因需求疲软而下调。
• 全球光伏市场：多晶硅价格保持平稳，单晶硅片价格小幅下跌，组件价格整体下行。

总结

电力设备与新能源行业在政策支持和市场需求推动下，呈现出结构性复苏趋势。尽管整体板块下跌，但部分细分行业如电动车、工控自动化和风光新能源表现出较强的景气度。投资建议聚焦于行业龙头和受益于政策的优质企业，同时需关注原材料价格波动和政策执行力度。