纺织服装行业海外巡礼ON昂跑：以科技重新诠释跑鞋-20210925-天风证券-24页_1mb

On昂跑品牌总结

核心内容

On昂跑是一家由瑞士职业运动员Olivier Bernhard与两位好友共同创立的运动品牌，总部位于瑞士苏黎世，专注于通过科技革新跑步体验。公司以“彻底改变跑步感觉”为定位，产品涵盖跑步、健身、日常使用、户外、网球等多场景，同时积极倡导可持续发展理念，推出可循环利用的产品和服务。

主要观点

• 运动员创立 + 技术驱动：On昂跑由运动员创立，以科技为核心竞争力，强调创新与性能的结合，目标是为消费者提供更轻盈、更舒适的跑步体验。
• 快速成长的营收与盈利：尽管受到2020年疫情影响，On昂跑仍保持高速增长，2020年收入达4.25亿瑞士法郎，2021H1收入3.16亿瑞士法郎，净利润由负转正。
• DTC渠道增速最快：公司重视数字化营销，DTC渠道占比逐年上升，2020年为37.7%，2021H1为36.6%，毛利率高于批发渠道。
• 产品矩阵丰富：On昂跑已建立覆盖多个运动场景的产品矩阵，包括Cloud系列、Cloudnova、Cloud Hi、Roger系列等，其中Cyclon跑鞋是首款可回收再生跑鞋。
• 可持续发展为核心：On昂跑通过使用再生材料、可回收包装和订阅模式，推动环保理念，提升品牌价值与市场吸引力。
• 全球扩张战略：公司已进入50多个国家，中国市场成为其重点拓展区域，2021H1中国收入增长199%，计划通过多渠道策略进一步扩大市场。

关键信息

1. 公司背景与定位

• 创立背景：由瑞士职业运动员Olivier Bernhard与两位好友共同创立，总部位于苏黎世。
• 品牌定位：以“彻底改变跑步感觉”为核心，主打科技性能与可持续发展理念。
• 市场扩张：已进入德国、美国、日本、中国和巴西市场，并计划进一步拓展。

2. 营收与盈利能力

• 收入增长：从2018年2.67亿瑞士法郎增长至2020年4.25亿瑞士法郎，2021H1为3.16亿瑞士法郎。
• 净利润变化：2018年盈利，2020年亏损，2021H1扭亏为盈。
• 毛利率：2020年54.3%，2021H1提升至59.3%。

3. 产品矩阵与技术

• 产品系列：Cloud、Cloudflow、CloudX、Cloudswift、Cloudflyer、Cloudventure、Cloudstratus、Cloudnova、Cloud Hi、Roger系列等。
• 核心技术：
  • CloudTec®缓震科技：提供轻盈触地和缓震着陆体验。
  • Speedboard™推进板：增强推进快感，提升跑步效率。
  • Helion™ Superfoam泡棉：实现结构+材料双缓震，提升舒适性与耐用性。
• 可持续产品：推出Cyclon跑鞋，采用生物基材料，减少50%的碳排放和90%的废物。

4. 营销策略

• 专业运动员合作：与费德勒、尼古拉·斯皮里格等运动员合作，提升品牌影响力。
• 圈层营销：拥有超过200万全球粉丝，通过社区运营和活动推广增强客户粘性。
• 线上营销：推出“On Run Club”小程序，加强与消费者的互动，提升品牌忠诚度。

5. 渠道策略

• DTC渠道：公司重点发展电商、旗舰店和零售店，2020年和2021H1分别贡献37.7%和36.6%的收入。
• 分销渠道：覆盖50多个国家，8100家零售店、1300多个店中店，计划推动分销向DTC转型。
• 中国市场：作为增长最快的市场，公司在中国中高端健身房社群内快速拓展，2021H1收入达800万瑞士法郎，增长199%。

6. 风险提示

• 疫情反复影响：供应链、门店运营和消费者行为可能受疫情影响。
• 新市场挑战：在中国等新兴市场面临文化、语言、监管等挑战，影响品牌认知与运营成本。
• 竞争激烈：全球运动鞋服市场高度分散，竞争品牌可能带来价格压力与市场份额流失。

总结

On昂跑通过运动员创立、科技驱动和可持续发展理念，成功在运动鞋市场中占据一席之地。其产品矩阵覆盖多场景，技术融合缓震、推进与材料创新，提升用户体验。同时，公司通过DTC与分销渠道互补，有效拓展市场，其中中国市场表现尤为突出。未来，公司将继续深化科技研发，推动可持续发展，并在全球市场中进一步扩大影响力。