20210925-天风证券-纺织服装行业专题研究_海外巡礼-ON昂跑_以科技重新诠释跑鞋_24页

On昂跑品牌总结

核心内容

On昂跑是一家由瑞士职业运动员Olivier Bernhard与两位好友Caspar Coppetti和David Allemann共同创立的高性能运动品牌，总部位于瑞士苏黎世。公司以“彻底改变跑步感觉”为品牌定位，融合瑞士工艺与前沿科技，致力于为消费者提供创新的跑步体验。On昂跑不仅专注于跑鞋的创新，还拓展至健身、日常使用、户外、网球等多个运动场景，产品矩阵丰富。同时，公司积极倡导可持续发展理念，推出可回收再生产品服务，引领行业向环保方向发展。

主要观点

• 技术驱动：On昂跑的核心竞争力在于其创新的跑鞋科技，包括CloudTec®缓震科技、Speedboard™推进板以及Helion™ Superfoam泡棉，这些技术共同打造了轻盈触地、疾速爆发的跑步体验。
• 市场表现：公司自成立以来营收增长迅速，2020年收入达到4.25亿瑞士法郎，2021年H1收入为3.16亿瑞士法郎，DTC渠道增速最快，毛利率高于批发渠道。
• 营销策略：On昂跑通过与体坛专业选手合作，提升品牌影响力和社区建设。公司拥有超过200万的全球粉丝社区，通过私域与公域流量结合，构建全方位营销生态圈。
• 渠道布局：公司采用多渠道策略，DTC和分销渠道深度互补，尤其重视中国市场，通过线上线下结合的方式扩大市场份额。
• 可持续发展：On昂跑推出Cyclon跑鞋，采用再生材料和可回收模式，减少环境影响，并获得多项行业奖项。

关键信息

产品矩阵

On昂跑的产品覆盖多种运动场景，包括：

• 日常通勤：CloudTerry、CloudNexus等
• 训练与健身：CloudX、Cloudstratus等
• 竞赛：Cloudflash、Cloudboom等
• 越野/登山：Cloudultra、Cloudrock Waterproof等
• 可循环发展：Cyclon跑鞋及订阅模式服务

技术特点

• CloudTec®缓震科技：提供水平和垂直双重缓震，提升触地体验。
• Speedboard™推进板：增强推进力，提升跑步速度。
• Helion™ Superfoam泡棉：实现结构与材料双缓震，提升舒适性与耐用性。

营收与增长

• 2018年收入为2.67亿瑞士法郎，2020年增长至4.25亿瑞士法郎，2021H1为3.16亿瑞士法郎。
• 2020年净利润为-0.28亿瑞士法郎，2021H1扭亏为盈，净利润为0.038亿瑞士法郎。
• DTC渠道收入占比从2019年的42.9%上升至2021H1的36.6%，但增速仍高于分销渠道。

渠道策略

• DTC渠道：主要通过电商平台、旗舰店和零售商店实现，2020年和2021H1分别占37.7%和36.6%。
• 分销渠道：覆盖50多个国家，约8100家零售店、1300多个店中店和品牌角，2020年和2021H1分别占62.3%和63.4%。
• 中国市场：是公司重点市场，2021H1收入增长199%，公司通过多渠道策略扩大市场份额。

营销策略

• 运动员合作：2019年费德勒加入公司并参与产品设计，公司还赞助多位铁人三项和田径运动员。
• 社区建设：拥有超过200万粉丝的全球社区，通过线上活动和品牌小程序“On Run Club”增强用户粘性。
• 数字营销：在Facebook、Instagram、Twitter、微信等平台开展营销，提升品牌认知度。

可持续发展

• 环保材料：使用回收聚酯、纯素皮革和无PFAS膜等可持续材料。
• Cyclon跑鞋：采用生物基材料，减少50%的碳排放和90%的废物，获得“ISPO年度产品奖”和“可持续发展成就奖”。
• 回收服务：推出付费订阅模式，鼓励用户归还旧鞋，进行材料回收再利用。

风险提示

• 疫情反复：影响供应链、门店运营及消费者行为。
• 新市场挑战：品牌认知度和运营经验有限，可能影响成本和增长。
• 市场竞争：全球运动鞋服市场高度分散，竞争激烈，可能面临市场份额流失和盈利能力下降的风险。

总结

On昂跑凭借运动员创立、技术驱动和可持续发展理念，在全球运动鞋服市场中脱颖而出。其产品矩阵覆盖多种运动场景，技术上融合缓震、推进和泡棉，打造独特跑步体验。通过DTC与分销渠道的结合，公司实现了快速扩张，并在中国市场取得显著增长。同时，公司注重品牌社区建设和数字营销，提升用户忠诚度和品牌影响力。可持续发展成为品牌增长的重要驱动力，Cyclon跑鞋等产品获得市场和环保领域的认可。尽管面临疫情、市场扩张和竞争等风险，On昂跑仍具备较强的创新能力和市场拓展潜力。