20230114-新湖期货-新湖煤焦周报_13页_4mb

新湖期货焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由新湖期货发布，分析了焦炭与焦煤市场在2022年11月至2023年1月期间的走势、库存、供给、需求、进出口及驱动因素。报告旨在为投资者提供市场动态与趋势判断，以帮助其做出合理的投资决策。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：焦炭价格在2022年11月至2023年1月期间经历多次涨跌，累计幅度波动较大，其中在11月4日和11月10日分别降2轮和降3轮，12月1日和12月8日则涨至3轮和4轮。
• 现货价格：日钢准一采购价格在该期间内从2560元/吨波动至2760元/吨，整体呈震荡下行趋势。
• 库存情况：焦炭总库存持续累积，焦企库存由降转升，钢厂库存大幅回升，但开始限制到货，整体库存水平中低。
• 供需分析：焦企生产意愿因利润下降而减弱，部分减产；钢厂利润修复下铁水回升，但整体供需仍偏宽松。
• 市场预期：成材强预期延续，叠加贸易商阶段性采购，节前现货反弹预期减弱；节后关注成材需求恢复情况与贸易商采购节奏。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤价格因蒙煤通关短暂下滑和澳煤进口限制解除而有所回落，但部分煤种价格小幅反弹。
• 现货价格：澳煤进口限制解除后，进口利润收窄但仍具优势；蒙煤通关逐步恢复正常。
• 库存情况：焦煤总库存持续增加，洗煤厂开工率小幅下降，但产量略有增长。
• 供需分析：焦企按需补库，产量季节性下滑，对焦煤采购维持消极；煤矿利润仍相对丰厚，产量预计持续季节性下滑。
• 市场预期：海外铁水增幅小于焦煤供给增幅，动煤紧缺缓和后将释放边际煤种供给；焦煤供需预计整体略偏宽松，但成材需求预期偏强，对大宗打压政策暂评估为针对铁矿。

关键信息

现货价格与基差

• 焦炭价格在2022年11月至2023年1月期间呈现震荡走势，累计涨跌幅度较大。
• 日钢准一采购价格波动明显，从2560元/吨上涨至2760元/吨，再回落至2660元/吨。
• 基差方面，焦炭盘面贴水约2轮，反映市场对节前下跌幅度的反应。

库存情况

• 焦炭总库存持续累积，焦企库存由降转升，钢厂库存回升但限制到货。
• 焦煤总库存续增，洗煤厂开工率小幅下降，但产量略有增长。

供给分析

• 上周独立焦企产能利用率71.96%，环比下降0.88%。
• 煤矿进入春节周期，放假比例上升，产量下滑，带动煤价小幅反弹。
• 洗煤厂开工率小幅下降，但产量小幅增长，变化不大。

进出口情况

• 澳煤进口限制解除，但短期增量有限，最早船只预计2月到港。
• 蒙煤通关逐步恢复正常，事件扰动逐步消退。
• 进口利润收窄，但澳煤仍具优势；海外铁水增幅小于焦煤供给增幅，动煤紧缺缓和后或释放边际供给。

需求分析

• 钢材需求持续季节性转弱，但强预期主导价格。
• 螺纹表需维持季节性下滑，产量持续下降，累库幅度走阔。
• 热卷表需小幅下滑，但出口需求较好，主要因海外库存去化较快。
• 铁水产量回升，钢厂利润修复，但电炉钢厂检修增多，高炉产量受钢价影响。

驱动分析

• 焦炭：焦钢库存比上升，偏空；焦钢产量比小幅下降，中性偏多；盘面贴水收窄，投机与期现观望为主，整体驱动中性偏空。
• 焦煤：焦企按需补库，总库存续增，驱动中性偏空；蒙煤通关恢复，澳煤短期增量有限，供需同步转弱。

数据来源

• 新湖研究所
• mysteel
• 同花顺
• 统计局
• 彭博

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• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资、法律、会计或税务建议。
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审核人信息

• 审核人：李明玉
• 新湖黑色组
• 姜秋宇，执业资格号：F3007164，投资咨询资格号：Z0011553