20160530-华泰证券-钢铁行业研究_唐山近期限产加码_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

• 行业评级：黑色金属与钢铁Ⅱ行业维持“增持”评级。
• 行业走势：上周钢铁板块小幅跑赢上证综指，整体表现优于大盘。
• 限产政策：唐山近期限产加码，计划5月27日至31日对焦化、轧钢、铸造企业进行停产或限产，短期内对钢价形成支撑。
• 去产能政策：李克强总理考察武汉钢铁公司，强调去产能过程中需保障人员转岗、转业，避免失业问题。
• 政策支持：财政部拨付2016年奖补资金276.43亿元，支持钢铁煤炭行业化解过剩产能。
• 产能压减目标：河北省计划2016年压减1726万吨炼铁和1422万吨炼钢产能。
• 产量数据：4月全国粗钢产量同比增长0.5%，钢材产量增长0.5%，增速同比回落。
• 库存变化：社会钢材库存周环比下降0.79%，螺纹钢和热卷库存分别下降2.04%和1.03%。
• 价格变化：螺纹钢、铁矿石等主要钢材和原料价格均出现下降，部分品种如冷板毛利有所提升。

主要观点

1. 限产政策对钢价支撑
   唐山限产加码，短期内对钢价形成支撑，有助于缓解供需矛盾。

2. 行业利润持续下滑
   螺纹钢、线材、热卷、中板等主要钢材品种的加权利润继续回落，反映出行业盈利能力承压。

3. 钢铁行业表现优于大盘
   上周钢铁板块小幅上涨，跑赢上证综指，显示市场对行业前景的一定信心。

4. 去产能政策推进
   政府持续推动钢铁行业去产能，通过财政支持和政策引导，降低行业过剩风险。

5. 库存下降，市场压力缓解
   社会钢材库存周环比下降，显示需求有所回升，对钢价形成一定支撑。

关键信息

一、行业指标变动

二、行业要闻

1. 钢铁行业利润数据：4月份93家大中型钢企利润总额为72.14亿元，亏损企业14家，亏损面15.1%。
2. 库存数据：4月末工业企业产成品存货同比下降1.2%，为近年来首次负增长。
3. 去产能政策：河北省召开钢铁煤炭去产能会议，计划压减炼铁和炼钢产能。
4. 财政支持：中央财政拨付2016年奖补资金276.43亿元支持去产能。
5. 领导视察：李克强总理考察武钢，强调去产能过程中人员安置问题。

三、市场表现

• 上证综指周跌幅0.16%，钢铁板块周涨幅0.25%，表现优于大盘。
• 金洲管道涨幅13.20%，酒钢宏兴跌幅5.30%。

四、价格走势

• 螺纹钢：现价2250元/吨，周跌幅7.06%，期货价格1987元/吨，周跌幅3.26%。
• 热卷：现价2574元/吨，周跌幅4.28%。
• 铁矿石：唐山66%铁精粉价格456元/吨，周跌幅2.50%；印度63.5%铁精粉价格380元/吨，周跌幅6.17%。
• 海运费：巴西-中国海运费8.00元/吨，周跌幅2.01%；澳洲-中国海运费4.06元/吨，周跌幅4.49%。
• 焦炭：山西二级冶金焦价格960元/吨，周变动0%。
• 废钢：上海≥6mm废钢价格1381元/吨，周跌幅2.48%。

五、利润测算

• 进口矿：生铁利润123元/吨，周跌幅45元/吨；钢坯利润-199元/吨，周跌幅59元/吨。
• 国产矿：生铁利润74元/吨，周跌幅53元/吨；钢坯利润-249元/吨，周跌幅67元/吨。
• 加权：生铁利润100元/吨，周跌幅49元/吨；钢坯利润-225元/吨，周跌幅63元/吨。
• 螺纹钢：利润-113元/吨，周跌幅123元/吨。
• 热卷：利润30元/吨，周跌幅75元/吨。
• 冷板：利润239元/吨，周跌幅144元/吨。

六、产销存数据

• 粗钢日均产量：5月中旬全国粗钢日均产量234.76万吨，旬环比增长2.06%。
• 社会库存：截至本周末，社会钢材库存总计947.10万吨，周环比下降0.79%。
• 螺纹钢库存：441.4万吨，周环比下降2.04%。
• 热卷库存：189.7万吨，周环比下降1.03%。

风险提示

• 经济形势变化：宏观经济波动可能影响钢材需求和价格。
• 产品价格及成本价格变化：原材料价格波动对行业利润产生直接影响。

总结

2016年5月30日发布的钢铁行业周报指出，钢铁行业在政策支持和限产措施下，短期内钢价有所支撑。行业利润持续回落，但库存下降表明市场需求有所改善。政府通过财政补贴和政策引导推动去产能，同时注重人员安置问题。钢铁板块整体表现优于大盘，部分企业涨幅显著，但多数仍面临利润压力。未来需关注政策执行力度及市场供需变化。