20160612-招商证券-钢铁行业运行周报_库存连续回落_唐山限产支撑短期钢价_21页_1mb

钢铁行业周报总结（2016年06月12日）

核心内容

• 市场表现：上周上证指数下跌0.39%，钢铁指数下跌0.53%。然而，钢材现货市场价格止跌回升，螺纹钢、线材等主要品种价格均有所上涨，期货价格也出现强势上涨。
• 库存变化：全国钢材社会库存连续三周下降，且降幅扩大。螺纹钢、线材、热轧库存环比下降，中厚板库存略有下降，冷轧库存略有上升。
• 限产影响：唐山实施12天限产管控，预计对短期供应产生支撑作用，有助于缓解钢价下行趋势。
• 行业动态：国家统计局数据显示，5月粗钢产量同比增长1.8%，但1-5月累计产量同比下降1.4%。部分钢企如*ST韶钢终止重组计划，山东提出2017年完成钢铁等重污染企业搬迁改造。发改委调研民间投资并发布政策鼓励社会资本参与铁路建设。
• 政策支持：1000亿元去产能基金用于奖励和补助地方政府和企业，旨在通过市场机制推动去产能，而非强制关闭企业。
• 分析师推荐：钢铁板块推荐组合包括柳钢股份、三钢闽光、宝钢股份、武钢股份、河钢股份、首钢股份、新兴铸管；新材料板块推荐组合包括安泰科技、钢研高纳、国轩高科、豫金刚石、国瓷材料、中国宝安。
• 风险提示：钢厂复产超预期、国际反倾销政策可能对出口产生影响。

主要观点

• 短期市场表现：钢材现货价格止跌回升，期货价格强势上涨，显示市场信心有所恢复。
• 限产政策：唐山限产政策对短期供应产生积极影响，有助于钢价企稳。
• 行业基本面：尽管钢厂开工率和盈利下降，但库存连续回落表明市场需求逐步改善，中长期看好钢铁行业。
• 政策导向：政府通过多种市场化手段推动去产能，同时鼓励社会资本参与铁路建设，以改善投资环境。
• 财务指标：重点公司如钢研高纳、国瓷材料、宝钢股份等在财务表现上较为稳健，部分公司如久立特材、三钢闽光等具有较高的估值潜力。

关键信息

• 市场数据：

  • 上证指数：2927点，周跌幅0.39%
  • 螺纹钢期货主力合约：周涨幅5.58%，收2099点
  • 热轧卷板期货主力合约：周涨幅5.70%，收2300点
  • 铁矿石期货主力合约：周涨幅5.47%，收366.5点
  • 普氏62%铁矿石价格指数：周涨幅3.55%，收52.50美元/吨

• 库存数据：

  • 全国钢材库存：911.36万吨，环比下降26.51万吨
  • 螺纹钢库存：410.51万吨，环比下降19.44万吨
  • 线材库存：109.53万吨，环比下降3.03万吨
  • 热轧库存：181.88万吨，环比下降5.21万吨
  • 中厚板库存：87.06万吨，环比下降0.1万吨
  • 冷轧库存：122.38万吨，环比上升1.27万吨

• 政策动态：

  • 世行下调2016年全球增长预期至2.4%，中国增速预期维持不变
  • 山东提出2017年完成钢铁等重污染企业搬迁改造
  • 发改委调研民间投资，鼓励社会资本参与铁路建设

• 公司动态：

  • *ST韶钢终止重大资产重组
  • 华菱钢铁与财信金控签署重组框架协议
  • 钢铁行业去产能工作持续推进，涉及大量职工安置

• 财务表现：

  • 钢研高纳：14EPS 0.35，16EPS 0.45，16PE 45
  • 国瓷材料：14EPS 0.5，16EPS 0.74，16PE 48
  • 宝钢股份：14EPS 0.35，16EPS 0.38，16PE 14
  • 三钢闽光：16EPS 0.06，16PE 103
  • 柳钢股份：16EPS 0.01，16PE 292

• 投资建议：

  • 钢铁板块：推荐柳钢股份、三钢闽光、宝钢股份、武钢股份、河钢股份、首钢股份、新兴铸管
  • 新材料板块：推荐安泰科技、钢研高纳、国轩高科、豫金刚石、国瓷材料、中国宝安

• 风险提示：

  • 钢厂复产超预期
  • 国际反倾销政策影响出口

总结

本周钢铁行业表现有所回升，钢材现货价格止跌，期货价格强势上涨。库存连续三周下降，显示市场需求逐步改善。唐山限产政策对短期供应产生支撑，预计钢价将有所反弹。发改委调研民间投资并鼓励社会资本参与铁路建设，有助于改善投资环境。去产能政策持续推进，但主要依赖市场化手段。分析师推荐钢铁和新材料板块，认为中长期行业前景良好。风险提示包括钢厂复产超预期和国际反倾销政策影响。