20180914-川财证券-电力行业动态点评_发电量保持较快增长_关注水电和火电_2页_430kb

报告摘要

2018年8月，全国电力生产数据公布，显示发电量保持较快增长。全国发电量达到6404.9亿千瓦时，同比增长7.3%；1-8月累计发电量同比增长7.7%，增速较上年同期提高0.9个百分点。日均发电量再创新高，环比增加0.1亿千瓦时。

整体发电量增长：8月份发电量增速回升，主要受工业用电需求上升和高温天气影响，增速同比提高2.5个百分点，环比提高1.6个百分点。
发电类型表现分化：
- 火电：同比增长6.0%，虽然增速有所提高，但煤炭价格高位运行仍对盈利造成压力。
- 水电：同比增长11.5%，增速同比提高6.5个百分点，主要受益于来水偏丰。
- 核电：同比增长16.9%，增速环比提高2.7个百分点。
- 太阳能发电：同比增长12.2%，增速环比提高1.3个百分点。
- 风电：同比增长0.6%，增速环比回落24.1个百分点，主要受台风、降雨等天气因素影响。
外送通道规划落地：国家能源局发布通知，推进一批输变电重点工程，包括雅中直流、白鹤滩送出工程等，有助于缓解江西等地用电紧张，提升西南水电消纳能力，利好相关企业。
火电盈利改善：2018年半年报显示，33家火电企业中，22家实现净利润同比增长，盈利情况较2017年有所好转，主要得益于发电量增长和上网电价提升，但煤炭价格高位仍限制盈利空间。