20180916-天风证券-电力行业点评_8月发_用电量同比增速回升_丰水期到来水电发电量增速11.5__10页_1mb

电力行业分析总结

核心内容

2018年1-8月全国电力行业呈现总体增长态势，用电量和发电量同比增速均有所回升。8月用电量和发电量同比增速分别达到8.8%和7.3%，显示行业运行趋稳。水电发电量增速显著提升，而火电增速有所放缓。

主要观点

• 用电量增长：1-8月全国全社会用电量同比增长9.0%，8月增速回升至8.8%，其中第二产业用电量增速提升显著，达到8.9%。
• 发电量增长：1-8月全国规模以上电厂发电量同比增长7.7%，8月增速回升至7.3%。水电发电量增速显著，达到11.5%，而火电增速仅为6.0%。
• 装机容量变化：1-8月全国新增装机容量同比减少11.2%，其中火电和水电装机增速放缓，风电和核电保持稳定增长。
• 利用小时提升：1-8月全国发电设备累计平均利用小时为2591小时，比上年同期增加88小时。火电利用小时持续上升，水电利用小时增速显著提高。
• 供需关系改善：随着丰水期到来，水电发电量增加，带动整体发电量增长，火电利用小时有所改善。

关键信息

用电量情况

• 全国用电量：1-8月全社会用电量45296亿千瓦时，同比增长9.0%；8月用电量6521亿千瓦时，同比增长8.8%。
• 分产业用电量：
  • 第一产业用电量82亿千瓦时，同比增长8.7%；
  • 第二产业用电量4183亿千瓦时，同比增长8.9%；
  • 第三产业用电量1142亿千瓦时，同比增长10.8%；
  • 城乡居民生活用电量1113亿千瓦时，同比增长6.7%。

发电量情况

• 全国发电量：1-8月规模以上电厂发电量44801亿千瓦时，同比增长7.7%；8月发电量6405亿千瓦时，同比增长7.3%。
• 分电源发电量：
  • 火电：1-8月发电量33103亿千瓦时，同比增长7.2%；
  • 水电：1-8月发电量7159亿千瓦时，同比增长4.7%；
  • 核电：1-8月发电量1835亿千瓦时，同比增长13.6%；
  • 风电：1-8月发电量2393亿千瓦时，同比增长25.7%。

装机容量情况

• 全国装机容量：截至8月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量17.5亿千瓦，同比增长5.4%。
• 分电源装机容量：
  • 水电：3.0亿千瓦，同比增长3.2%；
  • 火电：11.1亿千瓦，同比增长3.2%；
  • 核电：3803万千瓦，同比增长9.5%；
  • 风电：1.7亿千瓦，同比增长11.5%。
• 新增装机：1-8月新增装机容量7254万千瓦，同比减少11.2%；8月新增装机592万千瓦，同比减少54%。

利用小时情况

• 全国利用小时：1-8月累计平均利用小时为2591小时，比上年同期增加88小时。
• 分电源利用小时：
  • 水电：2338小时，比上年同期增加34小时；
  • 火电：2939小时，比上年同期增加145小时；
  • 核电：4820小时，比上年同期增加77小时；
  • 风电：1412小时，比上年同期增加167小时。
• 8月利用小时：全国累计平均利用小时为367小时，水电同比增速8.2%，火电同比增速4.5%。

其他重要数据

• 供电煤耗：1-8月全国供电标准煤耗为310克/千瓦时，同比下降1克/千瓦时。
• 跨区、跨省送电：1-8月全国跨区送电3095亿千瓦时，同比增长15.8%；各省送出电量合计8450亿千瓦时，同比增长17.1%。
• 进出口电量：1-8月进出口电量合计176亿千瓦时，同比增长1.2%；其中进口电量同比下降1.3%，出口电量同比增长1.8%。
• 煤炭开采用电：1-8月煤炭开采与洗选业用电量592.4亿千瓦时，同比增长5.38%；8月用电量75.3亿千瓦时，同比增长4.17%。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响电力需求。
• 煤价高涨：增加火电成本，影响盈利能力。
• 用电需求不及预期：可能影响发电量增长。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：未明确提及，但报告整体倾向积极。

分析师信息

• 钟帅：分析师，SAC执业证书编号S1110517040004，邮箱zhongshuai@tfzq.com
• 于夕朦：分析师，SAC执业证书编号S1110518050001，邮箱yuximeng@tfzq.com