20240316-国海证券-美图公司-01357.HK-2023年财报点评_收入利润增长亮眼_AI持续助力_生产力和全球化_战略布局_6页_379kb

美图公司（1357HK）2023年财报总结

业绩概要

• 营业收入：2023年实现营收27亿元，同比增长293%，推动净利润同比增长2332%至37亿元。
• 用户规模：2023年月活跃用户达25亿，同比增长26%，其中生产力场景用户增长显著（+743%至1770万）。
• 产品收入结构：AI驱动的影像与设计产品收入增长528%至13亿元，美图设计室收入增长2298%。

核心驱动因素

1. AI技术赋能：
   • AI订阅用户达911万，“AI头像”“AI消除”等功能获用户青睐。
   • 生产力场景产品（如美图设计室）增长迅猛，AI商品图日均生成超13亿张。
   • 计划2024年推出更多图像与视频生成AI功能，进一步拓展场景应用。
2. 全球化战略成效：
   • 非内地收入占比超50%，贡献主要影像收入。
   • 全球产品如“AI动漫”在日本等市场取得突破。
3. 其他业务稳健增长：
   • 美业解决方案收入增长291%，供应链服务贡献主要增长。
   • 广告业务恢复增长，预计长期呈平稳态势。

财务与战略展望

• 现金分红：每股派息0.00港元（实际现金分红约146亿元），股息支付率超402%。
• 盈利预测：2024-2026年营收预期38亿→51亿→65亿元，净利润63亿→84亿→105亿元，P/E从32X降至13X。
• 风险提示：用户增长不及预期、AI技术进展延误、加密货币减值回冲等。

关键建议

• AI影像设计领域领先，生产力与全球化布局初具规模。
• 财务指标显著改善，估值吸引力增强，维持“买入”评级。