半导体行业深度报告：手机销量持稳，看好5G手机持续渗透下的国产模组替代趋势-240512-东吴证券-33页_3mb

手机销量持稳，看好5G手机持续渗透下的国产模组替代趋势总结

射频前端是移动终端设备实现无线通信的核心模块，由功率放大器、开关、滤波器、低噪声放大器等器件组成。其中，滤波器与功率放大器价值量占比最高，分别为53%与33%，二者技术壁垒高。

5G手机全球渗透率持续提升，推动RFPA行业方案不断演进。Phase方案从Phase1进阶至Phase8，以适应更高频段和复杂通信标准（如MIMO与载波聚合）。5G手机支持频段将从4G的66个增至超百个，对射频器件数量与集成度提出更高要求。分立方案调试周期长、成本高，促使模组化方案逐步成为增长驱动力。

海外头部企业（Skyworks、Qorvo等）主导全球90%份额，技术壁垒深厚。但国内在5G技术、终端市场及政策扶持下正加速国产替代。国内厂商如卓胜微、唯捷创芯、慧智微等在发射/接收模组、PA及滤波器领域实现快速突破，推动国产模组应用从低价位机向高端旗舰机扩展。

投资建议聚焦国内模组化趋势与自主可控需求，推荐关注卓胜微、唯捷创芯、慧智微等标的。风险点包括：5G普及速度低于预期、下游需求波动、技术壁垒突破不及预期、行业竞争加剧等。

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