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宏观金融期货周报总结（2022-01-24）

核心内容概述

本报告分析了2022年1月24日当周的金融期货市场走势，结合宏观经济数据与政策变化，对股指期货和国债期货市场进行了展望。同时，报告还涉及全球疫情发展、制造业PMI、流动性变化、海外经济形势及通胀水平等内容。

一、股指期货：弱反弹

1.1 市场回顾

• 上证综指、沪深300、上证50、中证500股指及基差数据均显示市场波动。
• 图表来源：同花顺、长江期货。

1.2 影响因素

• 国内因素：
  • 中国制造业PMI和非制造业PMI双双回升，经济全面恢复态势明确。
  • 人民币升值，稳经济政策及货币宽松预期对市场有一定支撑。
• 国际因素：
  • 美国价格指数高位持续，通胀压力显著。
  • 美债收益率攀升，令权益市场承压，全球市场情绪较差。

1.3 市场展望

• 预期股指期货将出现弱反弹，但需关注外部环境变化。

二、国债期货：区间震荡

2.1 市场回顾

• 国债期货走势显示市场震荡。
• 图表来源：同花顺、长江期货。

2.2 政策影响

• 中国央行在1月17日至21日进行了7000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点。
• 5年期LPR下调5基点，1年期下调10基点，所有期限SLF下调10基点。
• 央行操作对国债期货市场有一定支撑。

2.3 市场展望

• 预期国债期货将小幅震荡向上。

三、宏观经济数据

3.1 制造业PMI恢复

• 中国12月制造业PMI为50.3%，非制造业PMI为52.7%，较上月分别上升0.2和0.4个百分点。
• 综合PMI产出指数为52.2%，保持平稳。
• 价格指数大幅回落，供需两端均有改善。

3.2 流动性平稳

• 央行1月17日至21日累计净投放资金4500亿元。
• SHIBOR利率及货币净投放量数据表明流动性保持平稳。

四、海外经济形势

4.1 美国经济修复速度减缓

• 美国12月Markit制造业PMI初值下滑至57.8，创2020年12月以来新低。
• 新订单分项指数降至56.3，创2020年10月以来新低。
• 供应商交货时间分项指数升至5月以来新高。
• 美国12月非农就业人口仅增19.9万，远低于预期的44.7万，但失业率降至3.9%，薪资跳涨，显示劳动力市场偏紧。

4.2 欧元区经济修复速度减缓

• 欧元区1月ZEW经济景气指数为49.4，前值为26.8，有所回升。
• 欧元区12月制造业PMI终值为58，与初值持平，低于前值58.4，为2月以来最低水平。
• 尽管经济修复速度放缓，但仍保持在50.0荣枯线之上。

五、通胀与价格水平

5.1 中国通胀情况

• 中国12月PPI同比上涨10.3%，环比下降1.2%，涨幅较上月回落。
• 中国12月CPI同比上涨1.5%，环比下降0.3%，由涨转降。
• 食品价格环比由涨转降，非食品价格环比下降，整体CPI下行。

5.2 全球通胀情况

• 美国价格指数高位持续，通胀压力显著。
• 欧元区经济景气指数回升，但制造业PMI显示经济修复速度放缓。

六、其他关键数据

6.1 社融与货币供应

• 中国12月社融增量为2.37万亿元，新增人民币贷款为1.13万亿元，均较上月下降。
• M2同比增长9%，M2-M1剪刀差较上月持平。
• 固定资产投资保持增长，制造业投资增势较好。

6.2 进出口情况

• 中国12月以美元计价进出口总值同比增长20.3%，出口增长20.9%，进口增长19.5%。
• 全年进出口同比大增30%，出口增长29.9%，进口增长30.1%。

七、免责声明与风险提示

• 报告信息来源于公开资料，长江期货对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。
• 投资者应自行判断是否采用报告内容，并承担相应风险。

八、机构信息

• 长江期货股份有限公司：总部位于湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼，联系电话：027-85861133。
• 长江证券股份有限公司：总部位于湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦，联系电话：95579或4008888999。
• 其他相关机构：包括长江证券承销保荐有限公司、长江成长资本投资有限公司等，均位于不同城市，联系方式详见报告。

九、疫情发展

• 全球新增感染者保持反弹趋势，每日新增人数不断上升。
• “奥密克戎”变异株传播力强，但症状较轻，感染人数与死亡人数背离。
• 中国本土疫情仍存在，天津、北京、广东、河南、陕西防控压力较大，服务业承压。

十、总结

• 股指期货：受国内稳经济政策及货币宽松预期支撑，预期弱反弹。
• 国债期货：受益于央行降息政策，预期小幅震荡向上。
• 经济数据：制造业PMI回升，但海外经济修复速度放缓，通胀压力依然存在。
• 流动性：国内流动性保持平稳，央行净投放资金4500亿元。
• 风险提示：投资者应谨慎对待报告内容，自行评估风险，不构成投资建议。