20220124-国泰期货-所长早读_50页_2mb

所长早读总结

核心内容

2022年1月24日的早读内容主要围绕政策宽松、市场情绪、商品价格走势等方面展开，涵盖了黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤等多个品种的分析。整体来看，市场在稳增长政策支持下，流动性宽松预期增强，但部分品种仍面临节前需求减弱、库存变化、成本波动等影响，导致价格走势呈现震荡、偏强、高位调整等不同形态。

主要观点

1. 宏观政策与市场预期

• 中国央行下调所有期限常备借贷便利利率10个基点，显示宽松政策导向。
• 李克强强调保持宏观政策连续性与稳定性，增强针对性，合理加大政策力度，市场对进一步宽松措施抱有期待。
• 节前市场情绪受到宏观利好提振，但需警惕资金避险情绪对价格的影响。

2. 商品价格走势

• 黄金：COMEX黄金震荡，未突破收敛区间，白银涨幅明显，但整体趋势强度为中性。
• 铜：消费淡季来临，价格上涨受限，国内政策偏宽松，但美股下跌抑制做多热情，趋势强度为中性。
• 铝：受海外能源危机影响，伦铝偏强，国内铝价震荡，趋势强度为中性。
• 锌：多空因素交织，高位震荡，趋势强度为中性。
• 铅：供需双弱，震荡运行，趋势强度为中性。
• 镍：库存低位支撑，短期偏强，趋势强度为偏强。
• 不锈钢：受成本支撑，震荡运行，趋势强度为中性。
• 铁矿石：成材走强带动，偏强震荡，趋势强度为偏强。
• 螺纹钢、热轧卷板：宏观预期提振，短线偏强，趋势强度为偏强。
• 硅铁、锰硅：观望政策与需求，宽幅震荡，趋势强度为中性。
• 焦炭、焦煤、动力煤：供需双紧，价格宽幅震荡，趋势强度为中性。

关键信息

1. 政策层面

• 央行降息，释放宽货币信号，增强市场流动性预期。
• 中国宏观政策偏积极，包括减税降费、新能源汽车补贴等，提振市场情绪。
• 节前政策不确定性增加，如冬季环保政策、冬奥会限产等。

2. 市场情绪与资金流向

• 人民币汇率小幅走弱，美元指数回落，美元兑人民币维持在6.34左右。
• 节前资金避险情绪加剧，部分资金高位止盈，导致部分品种（如锡、锌）调整压力增加。
• 资金导向加深，锰硅受资金影响较大，而硅铁则因市场信息不足，资金作用不明显。

3. 商品基本面分析

• 黄金、白银：受通胀预期和短期供应紧张影响，价格震荡，但趋势不明确。
• 铜：国内政策偏宽松，但海外供应紧张，消费淡季抑制价格上涨。
• 铝：海外能源危机支撑，国内库存增加，供需格局劈叉，价格震荡。
• 锌：欧洲供应减量支撑价格，但下游需求疲软，高位震荡。
• 铅：原生铅与再生铅此消彼长，整体供需偏弱，震荡运行。
• 镍、不锈钢：库存低支撑价格，但需求季节性下滑，价格偏强震荡。
• 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板：钢厂复产预期兑现，宏观利好提振市场信心，短线偏强。
• 硅铁、锰硅：供需格局宽松，缺乏明确价格导向，宽幅震荡。
• 焦炭、焦煤、动力煤：钢厂利润压缩，需求收缩，库存低位，价格宽幅震荡。

所长首推品种

• 生猪：周末现货价格先涨后跌，短期需求提振宰量，但小年后需求断崖式下跌，空单继续持有，注意止盈止损。

其他相关品种建议

• 黄金、白银：震荡为主，关注通胀预期和市场情绪。
• 铜：震荡运行，关注海外供应和国内消费淡季。
• 铝：宽幅震荡，关注海外能源品危机和国内库存变化。
• 锌：高位震荡，关注欧洲天然气价格和国内节前需求。
• 铅：震荡运行，关注原生铅与再生铅供需变化。
• 镍、不锈钢：短期偏强，关注库存和成本支撑。
• 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板：短线偏强，关注钢厂复产和宏观预期。
• 硅铁、锰硅：观望政策，宽幅震荡。
• 焦炭、焦煤、动力煤：宽幅震荡，关注钢厂利润与库存变化。

总结

整体来看，政策宽松对市场情绪有积极影响，但部分商品受季节性需求下滑、库存变化、成本波动等因素影响，价格走势呈现震荡格局。投资者应关注宏观政策走向、海外能源品价格、国内供需变化等关键因素，合理控制仓位与止损止盈。