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宏观金融期货周报总结（2022-03-21）

核心内容概述

本报告由长江期货研究咨询部发布，涵盖金融期货市场的主要分析，包括股指期货、国债期货、流动性、通胀预期及海外经济动态。报告指出，在政策支持与市场环境变化的共同作用下，短期市场走势呈现一定的反弹预期，但整体仍处于震荡状态。

股指期货：短期反弹预期

主要观点

• 政策支持：刘鹤主持国务院金融委会议，央行、银保监会、财政部、证监会及外汇局均表态支持资本市场稳定运行。
• 市场表现：中美元首“云会晤”后，中概股上涨，显示政策利好对市场信心的提振。
• 短期走势：综合政策、地缘风险及疫情控制情况，预期股指短期反弹。

市场回顾

• 上证综指：走势受政策及市场情绪影响，短期反弹迹象明显。
• 沪深300股指及基差：基差变化显示市场对现货的预期有所改善。
• 上证50股指及基差：同样表现出基差收窄，市场预期向好。
• 中证500股指及基差：基差波动较小，市场情绪相对平稳。

疫情影响

• 全球疫情：欧美新增确诊人数明显下降，而国内疫情局部严重，防控力度加大。
• 国内疫情：吉林、上海等地新增本土病例较多，服务业承压。

制造业数据

• 制造业PMI：2022年2月制造业PMI为50.2%，非制造业商务活动指数为51.6%，综合PMI为51.2%。
• 新订单指数：重回扩张区间，显示市场需求有所回暖。
• 价格指数：涨幅较大，反映成本上升压力。

国债期货：区间震荡

主要观点

• 社融数据：2月社融增量1.19万亿元，新增人民币贷款1.23万亿元，M2同比增长9.2%，M1同比增长4.7%，M2-M1剪刀差收窄。
• 通胀数据：CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨8.8%，CPI总体平稳，PPI涨幅回落。
• 市场预期：受政策支持与经济数据影响，国债期货预计将继续在区间内震荡。

市场回顾

• 国债期货走势：整体波动较小，呈现震荡态势。
• 经济数据：2021年中国GDP增长8.1%，2022年前2个月固定资产投资同比增长12.2%，制造业投资增长20.9%，基础设施投资增长8.1%。
• 进出口数据：2022年前2个月中国进出口总值增长15.9%，贸易顺差增加19.5%。

通胀预期

• PPI：环比由降转涨，生产资料价格上涨0.7%，生活资料价格上涨0.1%。
• CPI：环比上涨0.6%，食品价格涨幅1.4%，非食品价格上涨0.8%，主要受能源价格上涨带动。

流动性与货币政策

• SHIBOR利率：保持在合理区间，市场流动性较为平稳。
• 央行操作：单周逆回购净投放900亿元，显示央行对市场流动性的支持。
• 货币供应：M2增长9.2%，M1增长4.7%，M2-M1剪刀差收窄。
• LPR利率：未出现明显调整，市场利率走廊保持稳定。

海外经济动态

美国

• 制造业PMI：2月初值57.5，高于预期和前值，供应商交货时间指数升至25.2，创2021年5月以来新高。
• 非农就业：2月新增就业67.8万人，失业率降至3.8%，就业市场保持强劲。
• 服务业PMI：初值56.7，超出预期，显示服务业复苏势头良好。

欧元区

• ZEW经济景气指数：2月为48.6，较前值略有回落。
• 制造业PMI：58.4，保持扩张态势，但低于预期。
• 服务业PMI：跃升至55.8，创三个月高点。
• 综合PMI：升至55.8，为五个月最高水平。

风险提示与免责声明

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