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广发期货每日投资分析报告（2023年10月25日）

全局观点

• 中央增发特别国债，财政赤字扩大，刺激市场情绪。
• A股市场因国家队增持和增发国债消息出现反弹，多个板块上涨。
• 商品市场出现分化，受到宏观经济预期和天气因素影响。
• 原油价格受美元走强和担心欧系经济衰退影响而下跌。

股指期货观点

• 国家队增持和增发国债预激股指期货反弹，若冲高可短期考虑做多。
• 当前基差显示贴水，操作上建议谨慎，等待企稳后再配置。

国债期货观点

• 增发国债对国 债期货形成短期扰动，供给增加。
• 期债或延续震荡偏弱走势，等待货币政策加码或基本面改善信号。

其他商品分析要点

贵金属

• 美国PMI数据超预期，黄金维持高位震荡。
• 美联储主席暗示11月可能不再加息，建议谨慎做多黄金。

有色金属

• 铜价震荡反弹，关注65000支撑位。
• 锌价谨慎偏多，波动区间21000。
• 铝库存去库，保持中性偏多。
• 镍价中性，关注145000支撑。
• 不锈钢预期社库去化完毕，试多策略。

黑色金属

• 焦煤焦炭受暖预期提振，建议多单部分止盈。
• 动力煤旺季有望到来，关注支撑价格。

农产品

• 玉米企稳，预计短期震荡。
• 豆粕销售清淡，豆类维持震荡。
• 生猪短期承压，关注标尺体重变化。

能源化工

• 原油短期区间操作850-900。
• 沥青、PTA、MEG建议逢低布局多单。
• 苯乙烯维持震荡，操作注意多空转换。

特殊商品

• 纸浆建议逢低做多，关注进口供应。
• 工业硅短期区间震荡，等待需求改善信号。

期货操作建议小结

整体而言，增发国债带来短期暖预期，部分商品有望反弹，但需警惕高库存压力和需求滞后风险。建议大宗商品交易者关注宏观政策动向，把握月度轮动机会。