20180319-申万宏源-通信周报_2018_OFC_400G光模块亮眼_CDR将迎独角兽_5G计日而待_17页_727kb

通信行业周报总结（2018/3/12-3/18）

核心内容

2018年3月12日至18日，申万宏源通信周报指出，通信行业在本周整体表现不佳，沪深300指数下跌1.28%，创业板指下跌1.89%，通信申万指数下跌1.95%，其中通信设备指数跌幅最大，达2.05%。尽管如此，行业仍展现出积极的发展趋势，尤其是在400G光模块、CDR政策和5G商用进程等方面。

主要观点

1. OFC 2018 400G光模块亮眼，Lumentum拟收购Oclaro

• OFC 2018于3月15日在美国圣地亚哥落下帷幕，成为光通信领域的重要盛会，全球600多家企业参展。
• 400G光模块成为展会亮点，多家国内企业展示了相关产品，包括：
  • 中际旭创：推出业内首款400G QSFP-DD FR4光通信模块。
  • 光迅科技：展示单波100G DR1硅光模块、CFP8 400G LR8模块等。
• Lumentum宣布以18亿美元收购Oclaro，预计2018年下半年完成。该交易将增强其在3D传感、硅光器件和光模块领域的竞争力。

2. CDR将出，迎接独角兽回归

• 中国证监会副主席阎庆民表示，CDR将很快推出，旨在降低独角兽企业回归A股成本，为境内投资者提供分享新经济企业发展红利的机会。
• CDR将有助于解决中概股企业因VIE架构、同股不同权等问题无法直接在A股上市的障碍。
• 推出CDR将提升我国银行盈利能力，同时促进资本市场国际化。
• 本周部分独角兽概念股表现强劲，如合肥城建、创维数字、麦达数字等。

3. 5G计日而待，产业进程持续推进

• 中国联通将在12个省市开展5G试点，比年初规划的7个城市增加了5个，表明5G商用进程加快。
• 华为和中兴在OFC展示基于FlexE技术的5G承载网互联互通，推动5G承载商用加速。
• 中国电信主导的M-OTN标准在ITU-T取得重要进展，为5G承载提供更灵活、低成本的方案。
• 全球范围内，美国四大运营商公布5G部署计划，T-Mobile计划于2019-2020年在26个城市部署5G网络。
• 5G技术的成熟与频谱规划的推进，为5G商用奠定了基础。

4. 光通信技术突破与市场拓展

• 华为发布400G光网络商用解决方案，基于自研oDSP芯片，支持100G至400G速率可调。
• 中兴通讯与OFS、NeoPhotonics联合刷新400G超长距陆地传输记录，传输距离达6000km。
• 光迅科技推出SFP+封装ComboPON OLTD2模块，助力GPON升级至10G PON。
• Lumentum推出400G QSFP-DD和OSFP光模块，推动数据中心和5G应用。

5. 云计算与大数据发展

• 华为云新增香港数据中心，助力企业拓展亚太市场。
• 阿里云在印尼建成亚洲最大云计算平台，进一步拓展“一带一路”市场。
• 中国联通发布七款云产品，推动“云网一体”战略。
• Marvell发布全球首个支持400GbE的以太网芯片，满足AI和大数据应用需求。
• OpenStack Queens版本发布，九州云在全球贡献排名中位列TOP5，显示其在开源技术领域的实力。

6. 物联网与智能交通发展

• 中国移动完成全国346个城市NB-IoT网络部署，下一步将向乡村延伸。
• 全球物联网支出预计在2018年达到7725亿美元，年增长率达14.6%。
• 移远通信与高通合作推进C-V2X技术，助力自动驾驶发展。
• 广州国际智能交通及停车设备展览会、亚洲（北京）国际物联网展览会和广州国际电线电缆及附件展览会即将召开，推动相关产业发展。

关键信息

400G光模块市场前景广阔

• 随着云厂商数据中心建设加速，400G光模块市场需求有望提前起量。
• 国内企业如中际旭创、光迅科技、新易盛等在400G产品上取得突破，技术实力和产品竞争力增强。

CDR政策利好独角兽企业回归

• CDR的推出将为独角兽企业提供低成本、高效能的回归路径，推动新经济企业A股上市。
• 独角兽企业有望成为通信行业的重要增长点，建议关注相关标的。

5G商用进程加快

• 中国联通扩大5G试点范围，设备商推动5G承载网技术成熟。
• 5G标准、频谱规划和产业链技术不断推进，为5G商用提供坚实基础。

光通信技术持续创新

• 华为、中兴、光迅科技等企业推出多项光通信产品，如400G模块、硅光器件等，推动行业技术升级。
• Lumentum与Oclaro的合并将进一步增强光模块和硅光器件领域的竞争力。

云计算与大数据行业快速扩张

• 华为云和阿里云持续拓展全球市场，为客户提供更多云服务。
• 中国联通推出多项云产品，推动“云网一体”战略。
• Marvell和九州云在高性能计算和AI芯片领域取得进展。

物联网与智能交通发展迅猛

• NB-IoT和C-V2X技术加速商用，推动车联网和智能交通发展。
• 广州将举办多场行业展会，进一步推动智能交通和物联网产业。

行业动态

• 大唐电信2017年预亏超20亿元，面临退市风险。
• 特斯拉无人卡车进行最后的货运测试，为自动驾驶提供实际场景验证。
• 特朗普否决博通收购高通，高通惨胜，影响5G芯片市场格局。
• 腾讯成立机器人实验室，与AI Lab并行发展，推动AI与硬件结合。

重点公司估值

重要公告

• 中国联通2017年营收2,748.29亿元，同比增长23%，净利润大幅增长。
• 中兴通讯2017年净利润增长293.78%，显示其强劲的盈利能力。
• 光环新网2017年净利润同比增长30.05%，2018年第一季度业绩预期增长。
• 乐视网停牌核查后复牌。
• 科士达拟收购储能公司股权并投资绿色制造项目。
• 神州数码资产重组获得批准。

展会前瞻

• 广州国际智能交通及停车设备展览会（2018年4月13-15日）：聚焦智能交通系统、车联网、停车设备等。
• 亚洲（北京）国际物联网展览会（2018年4月27-29日）：展示RFID、智能卡、物联网解决方案等。
• 广州国际电线电缆及附件展览会（2018年6月11-13日）：关注电线电缆及附件技术，助力通信基础设施建设。

投资建议

• 核心推荐：中兴通讯、中际旭创、宝信软件、光环新网、光迅科技、烽火通信、星网锐捷。
• 关注方向：400G光模块、CDR政策、5G商用进程、云计算/IDC、物联网、硅光器件等。

总结

2018年3月，通信行业在整体下跌背景下，400G光模块、CDR政策、5G商用进程等热点推动行业持续发展。随着技术突破和政策支持，5G、云计算、物联网等领域迎来重要机遇。建议投资者关注具备400G研发能力的厂商及5G产业链相关企业，同时留意CDR政策对独角兽企业回归A股的影响。