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专用设备行业点评报告总结：油气装备与服务

核心内容

本报告聚焦于油气装备与服务行业，特别是天然气产量与压裂设备需求的最新动态，以及未来行业发展的趋势和投资建议。

主要观点

• 天然气产量创新高：2018年11月，中国天然气产量达到143亿立方米，同比增长10.1%，创历史新高；1-11月累计产量1438亿立方米，同比增长6.6%。
• 天然气对外依存度上升：2018年天然气对外依存度已达43%，国内产量难以满足快速增长的消费需求，尤其在北方“煤改气”政策推动下。
• 非常规天然气开发提速：随着环保政策的加强和天然气消费的持续增长，页岩气、致密气等非常规天然气的勘探开发将进入投资增长期，成为国内天然气产量增长的主要来源。
• 压裂设备需求旺盛：压裂设备作为非常规天然气开发的重要装备，未来需求有望维持较高景气度，相关企业将受益。

关键信息

1. 天然气消费与产量现状

• 2018年11月天然气产量143亿立方米，同比增长10.1%，环比增加0.5亿立方米。
• 1-11月累计产量1438亿立方米，同比增长6.6%。
• 2018年1-11月进口天然气8119万吨，同比增长33.8%。
• 中国天然气在一次能源消费中的占比约为6%，远低于全球平均24%，未来发展空间巨大。

2. 非常规天然气开发前景

• 中石油是国内页岩气开发的主要力量，2018年在四川页岩气田计划生产约56亿立方米，建成产能66亿方，较2017年产量30.6亿方翻倍。
• 2018年计划在四川盆地钻井330余口，远超2017年底累计投产的210口井。
• 非常规天然气开发将显著提升国内天然气产量，缓解供需矛盾。

3. 投资建议

• 本报告推荐专用设备行业，特别是页岩气压裂设备领域的龙头企业。
• 推荐标的包括：杰瑞股份（002353.SZ），以及**中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、石化机械（000852.SZ）**等公司。
• 行业增长点主要集中在非常规天然气开发及天然气储存利用等领域。

4. 风险提示

• 政策落实不及预期
• 原油价格大幅下滑
• 海外项目进展不及预期

评级标准

• 推荐：行业指数或公司股价未来6-12个月预期回报率高于市场平均20%以上。
• 谨慎推荐：预期回报率高于市场平均10%-20%。
• 中性：预期回报率与市场平均相当。
• 回避：预期回报率低于市场平均10%以上。

覆盖股票范围

• 杰瑞股份（002353.SZ）
• 海油工程（600583.SH）
• 中海油服（601808.SH）
• 中集集团（000039.SZ）
• 惠博普（002554.SZ）
• 通源石油（300164.SZ）
• 海默科技（300084.SZ）
• 道森股份（603800.SH）
• 博迈科（603727.SH）
• 恒泰艾普（300157.SZ）
• 富瑞特装（300228.SZ）
• 厚普股份（300471.SZ）
• 派思股份（603318.SH）
• 中国中车（601766.SH）
• 鼎汉技术（300011.SZ）
• 埃斯顿（002747.SZ）
• 机器人（300024.SZ）

分析师信息

• 分析师：刘兰程
• 执业证书编号：S0130517100001
• 联系方式：010-83571383 / liulancheng@chinastock.com.cn

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