20230912-天风证券-中密控股-300470.SZ-核电领域+海外业务_双轮推进业绩增长_3页_758kb

中密控股（300470）维持“买入”评级，目标价尚未明确。2023年上半年公司实现营收613亿元，同比增长694%，归母净利润增长692%。核电领域是业绩增长的主要驱动力，多个机组的密封订单落地，进口替代加速推进。同时，国际业务新签订单增长明显，海外市场拓展取得积极进展。鉴于原材料价格上涨及部分需求不及预期，盈利预测下修，预计2023-2025年归母净利润分别为347/431/555亿元（前值404/511/658亿元）。当前估值仍高于行业，高增长预期尚未完全反映，但需关注收入不及预期、新产品开发风险及产品质量问题。